Derivattivi tat-temp bħala għodda għall-ġestjoni tar-riskju

Id-derivattivi tat-temp huma strumenti finanzjarji li jistgħu jintużaw minn organizzazzjonijiet jew individwi bħala parti minn strateġiji ta’ ġestjoni tar-riskju biex jipproteġu lilhom infushom minn riskji kkawżati minn bidliet mhux mistennija fit-temp. Dawn l-għodod jaħdmu bħal kuntratti fejn parti waħda (l-investitur) taqbel li tħallas lil parti oħra (ix-xerrej) jekk iseħħu ċerti kundizzjonijiet tat-temp, bħal ammont definit minn qabel ta’ xita jew temperatura. Bi skambju għal din il-wegħda, l-investitur jirċievi ħlas bil-quddiem. Id-derivattivi tat-temp huma bbażati fuq skattatur speċifiku tat-“temp” (eż. jiem ta’ gradi ta’ tisħin) aktar milli prova ta’ telf (pereżempju temperatura fuq livell limitu u perjodu speċifikat) u għalhekk huma aktar sempliċi (u orħos) biex jiġu amministrati minn għażliet alternattivi oħra.

Pereżempju, il-bdiewa jistgħu jużaw derivattivi tat-temp biex jiħħeġġjaw kontra ħsad fqir ikkawżat minn, pereżempju, nuqqas ta’ xita matul il-perjodu tat-tkabbir jew xita eċċessiva matul il-ħsad. Bidwi li jkabbar il-ħawħ fl-Ewropa Ċentrali jiddependi fuq it-temperatura li qatt ma taqa’ taħt ċerta temperatura (5 °C) matul il-fjoritura ta’ siġar sensittivi għall-ġlata. Aktar ma t-temperatura tkun twila taħt il-5 °C, aktar ikun baxx il-ħsad tagħha. Dan il-bidwi jista’ jittrasferixxi r-riskju tan-negozju tiegħu lil bank billi jikkonkludi derivattiv tat-temp xieraq mal-bank. Il-kuntratt jista’ jitfassal b’tali mod li għal kull jum tax-xhur ta’ April u Mejju (ix-xhur li fihom is-siġar tal-ħawħ sensittivi għall-ġlata jkunu qed jiffjorixxu) li fihom it-temperatura mkejla mill-eqreb stazzjon tat-temp taqa’ taħt il-5 °C, il-bidwi jiġi kkumpensat b’ammont speċifiku. Jekk iħallasx primjum tal-opzjoni għal dan il-kuntratt jew għandux obbligu ta’ pagament lill-bank meta t-temperatura tkun ogħla minn ħames gradi Celsius, jiddependi fuq liema strument speċifiku għall-iħħeġġjar jintgħażel.

Id-derivattivi tat-temp huma simili għall-assigurazzjoni, iżda jiffunzjonaw b’mod differenti. L-assigurazzjoni tkopri avvenimenti tat-temp katastrofiċi u bi probabbiltà baxxa bħal uragani, terremoti, u tornadoes. B’kuntrast ma’ dan, id-derivattivi jkopru avvenimenti ta’ probabbiltà ogħla bħal sajf aktar xott milli mistenni. Id-derivattivi tat-temp bħalissa huma ferm inqas użati mill-iskemi tal-assigurazzjoni fl-UE. Madankollu, huma meqjusa bħala strumenti effettivi għall-ġestjoni tar-riskju assoċjat mal-varjabbiltà tat-temp skont il-klima tal-lum. Dawn jistgħu jsiru saħansitra aktar attraenti fil-futur, peress li t-tibdil fil-klima huwa mistenni li jżid kemm il-varjabbiltà tat-temp kif ukoll il-frekwenza ta’ avvenimenti estremi tat-temp.

Il-prattiki ta’ ġestjoni tan-negozju naturalment jinvolvu strateġiji ta’ diversifikazzjoni tar-riskju u d-derivattivi tat-temp diġà qed jintużaw fis-settur agrikolu. Filwaqt li jagħtu importanza dejjem akbar lir-riskji relatati mal-klima, in-negozji għandhom jikkunsidraw l-użu ta’ derivattivi tat-temp imfassla għall-industrija speċifika tagħhom. Dan huwa importanti minħabba li dawn ir-riskji jistgħu jikkawżaw ħsara lill-assi fiżiċi u jfixklu l-operazzjonijiet tan-negozju. Fl-istess ħin, il-varjetà ta’ derivattivi tat-temp disponibbli jenħtieġ li tiġi estiża biex tkopri firxa usa’ ta’ attivitajiet ekonomiċi li huma dejjem aktar esposti għal riskji relatati mal-klima.

L-involviment tal-partijiet ikkonċernati normalment ma jkollux rwoli partikolari fil-formulazzjoni u fl-użu tad-derivattivi tat-temp.

Id-derivattivi tat-temp huma uniċi għan-negozji ta’ kull parteċipant, li jfisser li l-adegwatezza tagħhom tiddependi ħafna fuq it-tip ta’ negozju involut. Bħalissa, l-użu tad-derivattivi tat-temp fl-UE huwa limitat u ftit li xejn hemm data disponibbli dwar l-effettività tagħhom. Filwaqt li teżisti xi informazzjoni dwar is-suċċess u l-isfidi tagħhom, ħafna drabi din ma tkunx kompluta u ma jkollhiex analiżi dettaljata.

B’mod ġenerali, id-derivattivi tat-temp jintużaw biex ikopru avvenimenti ta’ riskju baxx u ta’ probabbiltà għolja, filwaqt li l-assigurazzjoni tat-temp tipikament tindirizza avvenimenti ta’ riskju għoli u ta’ probabbiltà baxxa permezz ta’ poloz personalizzati ħafna. Filwaqt li d-derivattivi tat-temp spiss jitqiesu bħala għodda bi prezz baxx, dawn jitqiesu wkoll bħala għażla ta’ riskju għoli.

Id-Direttiva Solvenza II tal-UE (2009/138/KE) tistabbilixxi r-regoli għall-industrija tal-assigurazzjoni tal-UE. Tinkludi wkoll kif il-kumpaniji tal-assigurazzjoni għandhom jużaw id-derivattivi u l-ammont ta’ kapital li għandhom iżommu biex jimminimizzaw ir-riskju ta’ falliment. L-Awtorità Ewropea tal-Assigurazzjoni u l-Pensjonijiet tax-Xogħol (EIOPA), fl-opinjoni tagħha dwar is-sostenibbiltà f’Solvenza II, issuġġeriet li l-industrija tal-assigurazzjoni għandha tagħti aktar attenzjoni lill-impatt tat-tibdil fil-klima meta tevalwa l-assi, l-obbligazzjonijiet, l-investimenti, il-prattiki ta’ sottoskrizzjoni, u r-rekwiżiti kapitali. L-EIOPA tinnota wkoll li d-Direttiva Solvenza II ma tipprevjenix lill-assiguraturi milli jqisu r-riskji klimatiċi, iżda tirrikonoxxi li l-effetti fit-tul tat-tibdil fil-klima ma jistgħux jinqabdu bis-sħiħ fil-perjodu ta’ żmien ta’ sena użat mir-rekwiżiti kapitali ta’ Solvenza II. Barra minn hekk, ir-Regolament dwar l-Infrastruttura tas-Suq Ewropew (EMIR) jirregola d-derivattivi barra l-Borża fl-Ewropa. Dan jinkludi rekwiżiti għar-rapportar ta’ kuntratti tad-derivattivi u għall-implimentazzjoni ta’ standards tal-ġestjoni tar-riskju. Dan jinkludi regoli għar-rapportar ta’ kuntratti tad-derivattivi u l-ġestjoni tar-riskji, bil-għan li jitnaqqas il-potenzjal għall-kollass tas-sistema finanzjarja billi jiġu stabbiliti standards komuni għall-kontropartijiet ċentrali u r-repożitorji tat-tranżazzjonijiet. Ta’ min jinnota li l-EMIR ma jindirizzax speċifikament it-tibdil fil-klima.

L-iżvilupp ta’ prodott derivattiv normalment jieħu diversi xhur. Ladarba jiġi ffirmat kuntratt, dan isir effettiv immedjatament.

Bħala klassi ġdida ta’ strumenti finanzjarji, id-derivattivi tat-temp għadhom fl-istadju tal-iżvilupp. Meta jintużaw, dawn tipikament jibqgħu fis-seħħ għat-tul ta’ żmien speċifikat fil-kuntratt bejn l-assiguratur u l-parti assigurata.