Klimatobligation som finansierar stadsanpassningsåtgärder för att minska värmestressen i Paris, Frankrike

På grund av klimatförändringarna står Paris inför en ökning av genomsnittliga dagliga temperaturer samt i antalet heta, mycket heta och extremt heta dagar och värmeböljor. Värmeböljan 2003 hade en förödande inverkan på Frankrike, vilket ledde till nästan 15 000 värmerelaterade dödsfall. Sommaren 2003 kan bli en normal sommar 2050 enligt klimatprognoser, och Paris Heatwave Plan utarbetades som svar på detta. Värmestress är därför en viktig fråga för Paris stad. Åtgärder för att förhindra det, som gröna trädgårdar, parker och tak och användning av vatten för kylning, genomförs. I en studie från 2012, som reviderades 2015, pekade Météo-France på en tendens till mer frekvent torka med lägre sommarnederbörd, ett minskat flöde i floden Seine och en högre risk för torka inom jordbruket i Île-de-France. Detta kan påverka tillgången på dricksvatten från ytvatten. Färska studier har i viss mån bekräftat dessa prognoser, men har också visat att utsikterna för Frankrike, och i synnerhet Paris, kan vara allvarligare än vad som tidigare förutsetts. Nya prognoser från CNRS (Centre National de la Recherche Scientifique) baserade på den senaste IPCC-rapportens metod pekar på en konkret möjlighet till högre temperaturökningar för Frankrike jämfört med tidigare bedömningar. Enligt de nuvarande trenderna för koldioxidutsläpp kommer medeltemperaturen att vara 3,8 °C högre än i början av 1900-talet. På samma sätt visade en rapport som beställts av staden Paris och som släpptes i september 2021 att staden 2085 lätt skulle kunna möta ihållande värmeböljor, med över 34 dagar om året med en genomsnittlig daglig temperatur över 30 ° C och 35 tropiska nätter om året med en genomsnittlig daglig temperatur över 20 ° C, och högsta sommartemperaturer runt 50 grader. Samma rapport föreslår en måttlig ökning av nederbörd på vintern fram till 2085 och 10% torrare sommar jämfört med förindustriella nivåer.

Syftet med klimatobligationen i Paris är att finansiera energi- och klimatprojekt som omfattar de fyra huvudmålen i handlingsplanen för klimatenergi i Paris: minskning av växthusgasutsläpp, förbättrad energieffektivitet, produktion av förnybar och/eller återvunnen energi och anpassning till klimatförändringar. Syftet med anpassningsstrategin från Paris, ett av de operativa dokumenten i handlingsplanen för klimat och energi från Paris, är att förbereda staden för både framtida klimatförändringar och framtida brist på vissa resurser såsom vatten, energi, livsmedel och biologisk mångfald. Detta omsätts i fyra huvudmål:

• skydda parisarna från extrema klimathändelser,
• säkerställa försörjningen av vatten, livsmedel och energi,
• Leva med klimatförändringarna: En mer hållbar stadsplanering.
• främja nya livsstilar och öka solidariteten.

Syftet med båda de anpassningsprojekt som håller på att genomföras inom ramen för klimatobligationen är att minska den urbana värmeöeffekten och öka den termiska komforten inom staden, vilket främst avser målen i anpassningsstrategin för Paris. En ny territoriell energiplan för klimatluft lanserades 2018 i syfte att göra Paris till ett koldioxidneutralt och motståndskraftigt kapital senast 2050. De åtgärder som finansieras genom klimatobligationen är förenliga med planen, där ett helt avsnitt ägnas åt åtgärder som syftar till att ”miljöanpassa Paris”. Det är också förenligt med den bredareresiliensstrategin från Paris från 2017. Denna strategi har en bredare inriktning på resiliens (som tar upp alla typer av framtida hot och sårbarheter, inbegripet klimathoten). 

Klimatobligationer

En grön obligation (klimatobligation) är en obligation som emitteras av en statlig (lokal, regional eller nationell) eller företagsenhet i syfte att anskaffa finansiering för projekt eller program som rör begränsning av eller anpassning till klimatförändringar. En obligation är i slutändan ett lån: Innehavaren av obligationen är långivaren (borgenären), emittenten av obligationen är låntagaren (gäldenären), i detta fall staden Paris. Obligationer ger låntagaren externa medel för att finansiera långsiktiga investeringar. Emittenten är skyldig innehavarna en skuld och är, beroende på villkoren för obligationen, skyldig att betala dem ränta (kupong) och återbetala kapitalbeloppet vid ett senare tillfälle. Obligationer är riskvägda och kreditvärderade på vanligt sätt, baserat på emittentens kreditvärdighet. De är omsättningsbara, om marknadsvillkoren tillåter det, på internationella sekundära obligationsmarknader.

År 2015, som en del av åtagandet inom ramen för Paris klimat- och energihandlingsplan, utvecklade Paris stad ett klimatobligationskoncept. En transaktion på 300 miljoner euro slutfördes i november 2015.

En klimatobligation uppfattades av Paris stad som en intressant och lönsam mekanism för att finansiera offentliga projekt, eftersom den riktar sig till en mängd olika investerarprofiler. Vanligtvis är det få investerare som sannolikt är intresserade av obligationer som endast är klimatrelaterade och inte ger några tydliga utsikter när det gäller avkastning på investeringar. Det faktum att obligationen följerförordningen om hållbarhetsupplysningar garanterar att den uppfyller de kriterier som efterfrågas av dem som är intresserade av hållbara investeringar: Framför allt krävs det öppenhet. Transparens säkerställs genom årlig rapportering, där emittenten måste motivera tilldelningen av pengar till projekt som uppfyller de fastställda kriterierna. Processen och rapporteringen granskas av det icke-finansiella kreditvärderingsinstitutet Vigeo, vilket försäkrar investerarna om att deras medel används på rätt sätt. När det gäller klimatobligationen som emitterats av staden Paris är transparens en möjlighet för staden att ifrågasätta interna metoder och förbättra dem om det behövs. Klimatobligationen bidrar också till att lyfta fram politiska prioriteringar genom att rangordna investeringar.

Urvalet av projekt som skulle ingå i obligationen förvaltades av stadens stödtjänst för finansförvaltning (Finance Management Support Service, SGF) i fullt samarbete med Urban Ecology Agency of Paris (AEU) och övervakades av Vigeo. Listan över projekt att välja mellan fastställdes i början av varje valperiod. Efter varje val presenterar den nya borgmästaren sin politiska riktning för Parisrådet för godkännande. Denna inriktning omsätts ekonomiskt i ett investeringsprogram (fastställande av politiska prioriteringar och drivkrafter) och motsvarande projekt. Urvalsprocessen bland dessa projekt kombinerar kriterier som tagits fram av SGF och kriterier som vanligtvis används för socialt ansvarsfulla investeringar (SRI).

• Kommunala interna kriterier: För att vara berättigad till klimatobligationsfinansiering måste ett projekt först och främst bidra till (ett av) de fyra målen i handlingsplanen för klimat och energi.
• ”Principer för gröna obligationer” och operativa kriterier: Liksom alla andra gröna obligationer omfattas klimatobligationenavde principer för gröna obligationer som fastställts av Paris representationskontor (ICMA). Efter det preliminära urvalet av projekt enligt de kriterier som beskrivs ovan gör dessutom SGF och AEU ytterligare ett urval och anordnar möten med projektledare, företrädare för AEU och Vigeo för att förfina detta urval. Syftet med detta steg i processen är följande:
• Få exakt information om varje projekt (t.ex. exakt vad som kommer att göras, förfinad budgettilldelning, planering av projektet, övervakningsmetoder). Kontrollera att varje aspekt (miljömässig, social, styrning) av projektet överensstämmer med ”användningen av intäkter”, som definierar stödberättigande projektkategorier (enligt ”principerna för gröna obligationer (GBP)”). Kontrollera att alla aspekter av projektet är förenliga med reglerna för likviditet och projektledning.
• Kontrollera att varje utvalt projekt innehåller verkliga och huvudsakligen mätbara miljöfördelar och att mätförfaranden och mätinstrument genomförs eller kan genomföras av olika avdelningar och/eller AEU (ackrediterad för koldioxidutvärdering).
• Bygga upp en ram som återspeglar de indikatorer och klimatfördelar som Paris stad har åtagit sig att uppnå.

Ett projekt inom ramen för klimatobligationen bör inte nödvändigtvis genomföras inom Paris, så länge som staden Paris direkt betalar projektens kostnader och huvudentreprenören.

På grundval av klimatobligationen valde Paris stad 2017 att utveckla ett nytt ramverk för hållbarhetsobligationer för att få en flexibel plattform från vilken klimatobligationer, sociala obligationer eller hållbarhetsobligationer kan emitteras. Denna obligation emitterades på nytt under perioden 2020–2023 på årsbasis för att stödja ett brett spektrum av projekt som rör hållbarhet.

På årsbasis, åtminstone fram till full tilldelning, tillhandahåller Paris stad en särskild rapportering om alla obligationer som emitterats inom ramen för klimatobligationerna och hållbarhetsobligationerna. Framstegen för alla åtgärder som stöds av obligationerna spåras med hjälp av särskilda indikatorer. För de anpassningsprojekt som finansieras genom obligationerna (se nedan) är de valda indikatorerna antalet träd som planterats och utvidgningen av ytan (hektar) av nya grönområden som skapats.

Anpassningsprojekt

Två anpassningsprojekt fick stöd genom klimatobligationen: plantera 20 000 träd och skapa 30 hektar nya parker. Tidsfristen för att slutföra anpassningsprojekten var 2020.

De nya träden planterades i den inre staden Paris (utöver de redan befintliga två skogarna utanför Paris), på gatorna och på offentliga anläggningar som skolgårdar, gymnastiksalar etc.

De nya parkerna skapades både i stadsförnyelsezonerna i Paris, där det finns störst potential för stora parkområden, och i några redan befintliga stadsdelar i Paris där lokala platser kan omvandlas till små lokala parker för invånarna. Till exempel, Martin Luther King Park i Clichy Batignolles Urban Renewal Zone (nordväst om Paris, 17: e arrondissementet), öppnades först 2008, förlängdes 2014 och 2018, vilket ger sin totala yta till 10 ha. Endast förlängningarna 2014 (2,2 ha) och 2018 (3,5 ha) uppfyllde dock klimatobligationsmålet på 30 ha.

I slutet av 2018 visade det sig att genomförandet av båda projekten fortfarande var ofullständigt. Enligt 2018 års klimatobligationsrapportering levererades 10,93 hektar av de 30 nya hektaren grönområden och 15,5 miljoner euro av de planerade 45 miljonerna euro investerades faktiskt. Av de 20 000 träd som skulle planteras var 11690 faktiskt planterade. Av de 15 miljoner euro som planerades investerades 4,7 miljoner euro.

Trädplanteringen fortsatte dock under andra finansieringskällor. Under 2020, inom ramen för Paris stads hållbarhetsobligation, (en ny obligation som lanserades 2017 och återutgavs årligen under perioden 2020–2023 för att stödja ett brett spektrum av hållbarhetsprojekt, anslogs 14,14 miljoner euro till projektet på 30 hektar och 1,32 miljoner euro till projektet på 20 000 träd med nästan 8 nya hektar grönområden och 3080 nya träd planterade.

Slutligen uppnåddes målet i början av 2021, och förseningen berodde främst på de restriktioner och den nedstängning som orsakats av covid-19-pandemin.

Underhållet av parkerna och träden täcks av själva staden och inte av klimatobligationsinvesteringarna, eftersom detta inte är tillåtet.

Klimatobligationer

Paris klimatobligation utfärdades av staden Paris, som ett gemensamt initiativ av finans- och upphandlingsavdelningen (DFA) och Paris park- och miljöavdelning, även om alla avdelningar var inblandade. Klimatobligationen var den första emissionen av staden som följde principerna för gröna obligationer (GBP). Obligationsemissionen övervakades därför av Vigeo, som lämnade ett utlåtande från en andra part (SPO), vilket krävdes för att ge investerarna en försäkran om att de investerade i en obligation som uppfyllde deras egna mål, främst GBP.

Credit Agricole CIB, HSBC och Societé Generale CIB var gemensamma ledare för denna verksamhet. Dessa banker har valts ut genom konkurrensutsatta anbudsförfaranden för att vägleda staden Paris i processen. På så sätt kan Paris stad förlita sig på sin sakkunskap om investerarnas förväntningar (t.ex. för att validera användningen av intäkterna, ramen och valet av projekt för denna obligation), sina nätverks- och marknadsföringstjänster (medierelationer, hjälp med att organisera informationskampanjer osv.).

När det gäller finansiering har klimatobligationen från Paris varit mycket framgångsrik: Det lyckades locka ett stort antal investerare, mer än väntat, med tillräckligt många ansökningar under lanseringsfasen för att täcka 475 miljoner euro för att finansiera obligationen, med 30 investerare inblandade. Obligationen stöds huvudsakligen av inhemska investerare (83 %), men Paris stad lyckades diversifiera sin investerarbas till internationella institutionella konton, särskilt till Benelux (9 %), Schweiz (3 %) och de nordiska länderna (3 %). Försäkringsgivare och pensionsfonder köpte lejonparten av handeln (51 %), följt av kapitalförvaltare (49 %).

Team har bildats inom stadsförvaltningen för att genomföra projekten under obligationen, med Greenery Department i staden som ansvarar för genomförandet av anpassningsåtgärderna. Greenery Department delades in i fyra arbetsenheter för olika delar av Paris, vilket säkerställer en ungefär lika fördelning av träd och parker över Paris-området.

De anpassningsprojekt som stöds av obligationen hade redan godkänts när obligationen emitterades och skulle under alla omständigheter ha finansierats och genomförts. Obligationen bidrog dock i hög grad till den ekonomiska bördan för dessa projekt.

Anpassningsstrategi

De två anpassningsinsatser som finansieras av den gröna klimatobligationen är utformade inom ramen för anpassningsstrategin för Paris och den klimathandlingsplan för Paris som följde på en deltagande process. Utarbetandet av strategin byggde på omfattande forskning (i samarbete med Météo-France) om Paris styrkor och svagheter när det gäller att hantera klimatförändringarnas effekter, med beaktande av resursbristen. Strategin har utvecklats i samarbete med över hundra parisiska intressenter. Utvecklingen av strategin gynnades också av förslag till åtgärder som lämnades in av alla avdelningar i Paris stad och av ett offentligt samråd om anpassning till klimatförändringarna som hölls 2015.

Miljöanpassningen av staden är en mycket välkänd prioritering för parisarna, eftersom den konsekvent rankas bland de högsta prioriteringarna för projekt som föreslås i stadens deltagarbudgetar (dvs. den andel av den totala årliga budgeten som är öronmärkt för genomförandeåtgärder som föreslagits av parisarna). Till exempel var kampanjen ”Duvert près de chez moi”(”grön bredvid där jag bor”), där parisare kunde föreslå gröna platser (t.ex. plantera ett träd, skapa en grön vägg) mycket populär. Över 4 000 förslag på platser mottogs och 209 platser valdes ut för miljöanpassning fram till 2020.

En del av planerna för de nya parkerna och träden fanns redan sedan länge och väntade på att finansieringen skulle bli tillgänglig för genomförandet. Idén om en klimatobligation har redan funnits vid Paris stads miljöavdelning i många år. Tidpunkten var rätt när COP21 hölls i Paris så att klimatobligationen kunde bli verklighet. Följande är viktiga punkter att tänka på när det gäller initiativ för gröna obligationer eller klimatobligationer:

• Att ge ut gröna obligationer eller klimatobligationer är en lång process. Att välja projekt som uppfyller många kriterier kräver betydande personalresurser och tid. Detta kan vara svårare att organisera inom mindre förvaltningar. Fördelen är att det skapar en verklig intern synergi mellan investerare och projektets tekniska ledare.
• Öppenhet och ansvarsskyldighet är avgörande för denna process, som kan innebära en annan arbetsorganisation eller kräva nya förfaranden eller verktyg (t.ex. för budgetövervakning). Det kostar också pengar; att förvärva extra finansiell rating, att anlita stöd för att inrätta och förvalta obligationen, att engagera ett särskilt team osv. Dessutom måste emittenten av den gröna obligationen eller klimatobligationen rapportera om klimatfördelarna. Paris har intern expertis inom Urban Ecology Agency (AEU) som är ackrediterad för kolutvärdering, men om denna expertis inte är tillgänglig internt måste den upphandlas externt.
• Att involvera oberoende rådgivare, sektorsexperter och bankirer är en nyckelfaktor för utvecklingen av en attraktiv grön obligation. Dessutom är det viktigt att de lokala myndigheterna utvecklar betydande erfarenheter på de gröna finansmarknaderna och förstår vad som förväntas eller värderas av investerare.

När det gäller Paris fungerade detta väl med avseende på den tillämpade metoden (en tydlig finansiell ram, projektledare med expertkunskaper knutna till de olika investeringsposterna, en välstrukturerad användning av intäkterna, frekvent rapportering), samarbete (medverkan i processen av alla relevanta aktörer, även externa, med tydligt ansvar) och samordning från finanskontorets sida. Staden hade inte all nödvändig kunskap och resurser internt, men de visste var de skulle få dem, och denna input visade sig vara mycket värdefull. Paris har till exempel ett effektivt nätverk med bankirer, baserat på konsoliderade affärsrelationer. Det är då viktigt att skapa kontakter mellan olika aktörer med olika kompetens. I avsaknad av sådana förbindelser kunde lanseringen av den gröna obligationen ha varit mer utmanande.

Slutligen var en annan viktig framgångsfaktor betyget av Vigeo. Det betygsatte Paris som ledande inom sektorn för klimatobligationer (första bland lokala myndigheter) och gjorde därmed Paris attraktivt för investerare.

Framgången med den första obligationen (som emitterades 2015) ledde till att staden Paris upprepade och utökade initiativet genom att utfärda hållbarhetsobligationen för staden Paris (se Lösningar).

Den totala storleken på klimatobligationen i Paris är 300 miljoner euro (vilket innebär att över en tredjedel av de ursprungliga investerarnas ansökningar inte kunde godtas) och ger en årlig ränta på 1,75 %. Obligationen är uppdelad enligt följande: 120 miljoner euro för att minska utsläppen av växthusgaser, 115 miljoner euro för energieffektivitet, 5 miljoner euro för produktion av förnybar och/eller återvunnen energi och 60 miljoner euro för anpassning till klimatförändringarna. Klimatobligationen kan förnyas varje år, så att nya pengar kan komma in för fler projekt.

Den förväntade kostnaden för de 20 000 träd som planterades var totalt 18 miljoner euro, medan den beräknade kostnaden för att skapa nya parker var 67 miljoner euro. Båda insatserna finansierades delvis genom klimatobligationen och delvis direkt från stadens miljöanpassningsbudget. Denna miljöanpassningsbudget fastställs oberoende av anpassningsstrategin. Inom ramen för den nuvarande obligationen (2023) finns det ingen särskild budget för anpassning, förutom en forskningsbudget. En ny budget för klimatpolitiken, inbegripet anpassning, kommer dock att antas under våren 2024 inom ramen för översynen av energihandlingsplanen Climate &amp från Paris. Underhållet av parkerna och träden betalas av staden Paris.

Anpassningsprojekten kommer inte att leda till direkta ekonomiska fördelar som kommer att bidra till att ersätta investerarna. Genom de begränsningsprojekt som omfattas av obligationen och enligt klimat- och energihandlingsplanen från Paris förväntar sig Paris stad dock att minska sin energiförbrukning och därmed generera extra intäkter för staden. Eftersom det inte är tillåtet att öronmärka intäkter för särskilda utgifter (regeln om icke-avsättning) kommer dessa intäkter inte att användas direkt för att betala ränta till obligationens investerare och återbetala dem hela det lånade beloppet i slutet av obligationens löptid. Detta kommer att betalas ur kommunens allmänna budget.

I ett bredare perspektiv ger ökande grönområden i staden genom detta band många sidovinster för invånarnas välbefinnande. Såsom konstateras i den nya handlingsplanen Climate & Energy Action Plan från Paris (s. 64) är miljöanpassningen av Paris avgörande för att öka den biologiska mångfalden, samtidigt som den också ger ett antal sidovinster för ekosystemet i Paris: svalare temperaturer, skugga, vattenupptagning, långsammare översvämningar och infångning av damm samt förskönande av staden och skapande av utrymmen för avkoppling och till och med livsmedelsproduktion”.

Enligt hållbarhetsobligationsrapporteringen motsvarar plantering av 20 000 träd 14 600 ton koldioxid_under livslängden för nyplanterade träd.

Klimatobligationen är i linje med energihandlingsplanen Climate &amp från Paris och anpassningsstrategin från Paris, som utgör den politiska och rättsliga grunden för obligationen, och med 2017 års resiliensstrategi från Paris. Parishandlingsplanen Climate & Energy, som antogs 2007, uppdaterades först 2012 (genom antagandet av de viktigaste riktlinjerna i Parishandlingsplanen för klimat och energi, som enhälligt godkändes av Parisrådet) och därefter 2018. Utarbetandet av en sådan plan föreskrivs i artikel 75 i lagen av den 12 juli 2009 om Frankrikes miljöåtagande, enligt vilken alla myndigheter med mer än 50 000 invånare senast den 31 december 2012 ska anta en lokal klimat- och energiplan (PCET) som är förenlig med den regionala strategin för klimat- och luftenergi (SRCAE) som antagits på regional nivå. I klimat- och energihandlingsplanen från Paris fastställs de allmänna riktlinjerna för klimat och energi för Paris och den är uppdelad i olika operativa dokument, bland annat anpassningsstrategin för Paris. Anpassningsstrategin är en färdplan för anpassning och består av 30 mål som tillämpas i 35 åtgärder.  Bland andra mål eftersträvas målet att underlätta tillgången till uppfriskande områden på sommaren, att kyla av staden under toppar i temperatur så att ingen parisisk bör vara mer än en 7-minuters promenad från en plats att koppla av med vatten och grönska.

Klimatobligationen är förenlig medprinciperna för grönaobligationer,där följande anges: ”Gröna projekt definieras som projekt och verksamheter som kommer att främja framsteg när det gäller miljömässigt hållbara verksamheter enligt emittentens definition och i linje med emittentens projektprocess för utvärdering och urval. Förvaltningen av intäkterna från gröna obligationer bör vara spårbar inom den emitterande organisationen och emittenterna bör minst en gång per år rapportera om användningen av intäkterna. Borgmästaren i Paris har instruerat de ansvariga vice borgmästarna genom en skrivelse att genomföra de åtgärder som är kopplade till klimatobligationen.

Staden Paris är ansvarig för räntebetalningarna och full återbetalning i slutet av obligationens löptid. Klimatobligationen är en del av Paris Euro Medium Term Note (ETMN) och betraktas därför som en klassisk obligationsemission. Om ränta eller full återbetalning inte kan betalas eller försenas kommer reglerna i Grundprospektet (det dokument som innehåller all information som investerare kan använda för att göra en välgrundad bedömning av sin investering) att gälla. Dessutom har obligationsinnehavargruppen valt en representant som har befogenhet att agera för alla obligationsinnehavares räkning för att förverkliga deras rättigheter.

Enligt artikel L. 1612-4 i den allmänna lagen om lokala myndigheter (CGCT) bör upplåning inte under några omständigheter användas för att täppa till ett finansiellt hål i drifts- och investeringsekonomin eller för amortering av skulder. Liksom alla andra lån betalas ränta med driftsmedlen (vilket i detta fall innebär medel som uppbärs av den lokala myndigheten, såsom lokal beskattning och finansiella överföringar från staten till lokala myndigheter).

Enligt artikel L. 2331-8 i samma CGCT-kod kan underhållet av klimatobligationsprojekten inte betalas från obligationen, eftersom finanserna för operativa ändamål måste skiljas från investeringar. Intäkterna från ett lån (obligationer) är en form av icke-skattemässiga intäkter från en investering.

Löptiden för Paris Climate Bond är från 18 november 2015 till 25 maj 2031. Båda de anpassningsprojekt som för närvarande ingår i obligationen har genomförts senast 2021. Obligationens förfallodag är inte på något sätt kopplad till slutet på de åtgärder som är kopplade till klimatplanen.

Paris stads hållbarhetsobligation lanserades 2017 och återutgavs årligen under perioden 2020–2023 för att stödja ett brett spektrum av hållbarhetsprojekt.

Livslängden för träd i Paris är i allmänhet cirka 70 år. När det gäller parkerna är avsikten att de kommer att vara för evigt.

Hervé Amblard
Chef du Service de la Gestion Financière
Direction des Finances et des Achats, Ville de Paris
E-mail:herve.amblard@paris.fr

Paris ”Climate & Energy Action Plan (2018)” (Handlingsplan för klimat och energi (2018))

Anpassningsstrategin för Paris (2015)

”Parisstrategin för anpassning”

International Capital Market Association (2015) (på engelska). Principer för gröna obligationer, frivilliga processriktlinjer för emission av gröna obligationer. den 27 mars 2015; staden Paris. Klimatobligation - investerarpresentation. november 2015

Hållbarhetsobligationsrapportering, 2020

Rapportering om klimatobligationer i Paris, 2018