Derivati meteorologici come strumento di gestione del rischio

I derivati meteorologici sono strumenti finanziari che possono essere utilizzati da organizzazioni o individui come parte di una strategia di gestione del rischio per ridurre i rischi associati a condizioni meteorologiche avverse o impreviste. I derivati meteorologici sono titoli derivati in cui un investitore si copre contro lo stato futuro del clima. I derivati sono comunemente utilizzati come strumento basato sul mercato per trasferire il rischio da una parte esposta al rischio, ad un'altra che è considerata in grado o disposta a sopportarlo. In altre parole, si tratta di un contratto tra due parti. Una parte (l'investitore) promette di assumere un impegno finanziario nei confronti di un'altra (l'acquirente o il proprietario del contratto) se le condizioni predefinite associate all'asset sottostante si verificano. In cambio di questa promessa e del rischio finanziario che comporta, lo scrittore riceve un pagamento anticipato.

I derivati meteorologici si basano su uno specifico trigger "tempo" (ad esempio, gradi di riscaldamento giorni) piuttosto che su una prova di perdita (ad esempio la temperatura su una determinata soglia e periodo) e quindi sono più semplici (e meno costosi) da somministrare rispetto ad altre opzioni alternative. Ad esempio, gli agricoltori possono utilizzare i derivati meteorologici per coprire i raccolti poveri causati, ad esempio, dalla mancanza di pioggia durante il periodo di crescita o dall'eccessiva pioggia durante la raccolta. Un agricoltore che coltiva pesche nell'Europa centrale si basa sulla temperatura per non scendere mai al di sotto di una certa temperatura (5ºC) durante la fioritura di alberi sensibili al gelo. Più a lungo la temperatura è inferiore a 5ºC, più bassa è la sua raccolta. Questo agricoltore può trasferire il suo rischio commerciale a una banca concludendo un appropriato derivato meteorologico con la banca. Il contratto potrebbe essere progettato in modo che per ogni giorno dei mesi di aprile e maggio (mesi in cui fioriscono i peschi sensibili al gelo) alla quale la temperatura misurata dalla stazione meteorologica più vicina scende al di sotto dei 5ºC, l'agricoltore sia compensato da un importo specifico. Se paga un premio di opzione per questo contratto, o ha un obbligo di pagamento alla banca quando la temperatura è superiore a cinque gradi Celsius, dipende da quale specifico strumento di copertura viene scelto.

I derivati meteorologici sono simili ma diversi dall'assicurazione. L'assicurazione copre eventi meteorologici a bassa probabilità e catastrofici come uragani, terremoti e tornado. Al contrario, i derivati coprono eventi di maggiore probabilità come un'estate asciugatrice del previsto. I derivati meteorologici sono attualmente molto meno utilizzati rispetto ai regimi assicurativi nell'UE. Tuttavia, sono considerati strumenti efficaci per la copertura contro il rischio associato alla variabilità meteorologica nell'ambito del clima di oggi e possono diventare ancora più attraenti sotto i climi futuri previsti caratterizzati da una maggiore variabilità e da un aumento delle frequenze di condizioni meteorologiche estreme.

Categorie IPCC

Istituzionale: opzioni economiche, Istituzionale: legge e regolamenti

Partecipazione degli attori interessatI

Il coinvolgimento delle parti interessate normalmente non svolge un ruolo particolare nella formulazione e nell'uso di derivati meteorologici.

Successo e fattori limitanti

I derivati meteorologici sono unici per le operazioni di ciascun partecipante. Quindi, in definitiva, l'idoneità dei derivati del tempo dipende notevolmente dal tipo di attività in cui una persona è impegnata. Fino ad ora, nell'UE vi è poco uso di derivati meteorologici, di conseguenza una valutazione è limitata. Le informazioni disponibili, anche sul successo e sui fattori limitanti, sono parzialmente disponibili e meno dettagliate.

Costi e benefici

In generale, i derivati meteorologici coprono eventi a basso rischio e ad alta probabilità, mentre l'assicurazione meteo in genere copre eventi ad alto rischio e a bassa probabilità, come definito in una politica altamente personalizzata. I derivati meteorologici sono indicati come uno strumento a basso costo, ma sono anche visti come uno strumento ad alto rischio.

Aspetti legali

La direttiva UE Solvibilità II (2009/138/CE) codifica e armonizza il regolamento assicurativo dell'UE, affrontando anche la questione dei derivati. Ciò riguarda principalmente l'ammontare del capitale che le compagnie di assicurazione dell'UE devono detenere per ridurre il rischio di insolvenza. L'EIOPA, nel suo parere sulla sostenibilità in Solvibilità II, suggerisce che le considerazioni sui cambiamenti climatici meritano maggiore attenzione da parte del settore per quanto riguarda la valutazione delle attività e delle passività, le pratiche di investimento e di sottoscrizione, i requisiti patrimoniali e i modelli interni del settore assicurativo e che la direttiva Solvibilità II non impedisce di farlo. Allo stesso tempo, l'EIOPA riconosce che gli impatti a medio e lungo termine dei cambiamenti climatici non possono essere pienamente colti nei requisiti patrimoniali di solvibilità II, concepiti in modo da riflettere i rischi a cui le imprese sono esposte su un orizzonte temporale di un anno.

Inoltre, il regolamento sulle infrastrutture di mercato europeo (EMIR) è un corpus della legislazione europea per la regolamentazione dei derivati over-the-counter. I regolamenti comprendono i requisiti per la segnalazione dei contratti derivati e l'attuazione degli standard di gestione del rischio. Ha stabilito norme comuni per le controparti centrali e i repertori di dati sulle negoziazioni. L'obiettivo della legislazione è ridurre il rischio operativo e la controparte sistemica e contribuire a prevenire futuri crolli del sistema finanziario. Il cambiamento climatico non è un aspetto particolare del regolamento.

Tempo di implementazione

Lo sviluppo di un prodotto derivato richiede normalmente diversi mesi. Se un contratto è firmato, diventa immediatamente efficace.

Durata

Come nuova classe di strumenti finanziari, i derivati meteorologici sono ancora in fase di sviluppo. I derivati meteorologici quando utilizzati durano normalmente fino a quando il contratto è concordato tra l'assicuratore e l'articolo assicurato.

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Riferimenti: