Derivati meteorologici come strumento di gestione del rischio

I derivati meteorologici sono strumenti finanziari che possono essere utilizzati da organizzazioni o individui come parte di una strategia di gestione del rischio per proteggersi dai rischi causati da cambiamenti meteorologici imprevisti. Questi strumenti funzionano come contratti in cui una parte (l'investitore) accetta di pagare un'altra parte (l'acquirente) se si verificano determinate condizioni meteorologiche, come una quantità predefinita di pioggia o temperatura. In cambio di questa promessa, l'investitore ottiene un pagamento anticipato. I derivati meteorologici si basano su uno specifico fattore di attivazione del "tempo" (ad esempio gradi-giorno di riscaldamento) piuttosto che sulla prova della perdita (ad esempio la temperatura oltre una determinata soglia e un determinato periodo) e sono pertanto più semplici (e meno costosi) da amministrare rispetto ad altre opzioni alternative.

Ad esempio, gli agricoltori possono utilizzare i derivati del clima per proteggersi da raccolti scarsi causati, ad esempio, dalla mancanza di pioggia durante il periodo di crescita o da piogge eccessive durante la raccolta. Un agricoltore che coltiva pesche nell'Europa centrale fa affidamento sul fatto che la temperatura non scenda mai al di sotto di una certa temperatura (5 °C) durante la fioritura di alberi sensibili al gelo. Più a lungo la temperatura è inferiore a 5 °C, più bassa è la sua raccolta. Questo agricoltore può trasferire il suo rischio commerciale a una banca concludendo un derivato meteorologico appropriato con la banca. Il contratto potrebbe essere concepito in modo che per ogni giorno dei mesi di aprile e maggio (i mesi in cui fioriscono i peschi sensibili al gelo) in cui la temperatura misurata dalla stazione meteorologica più vicina scende al di sotto di 5 °C, l'agricoltore sia compensato da un importo specifico. Se paga un premio di opzione per questo contratto o ha un obbligo di pagamento alla banca quando la temperatura è superiore a cinque gradi Celsius, dipende da quale specifico strumento di copertura viene scelto.

I derivati meteorologici sono simili all'assicurazione, ma funzionano in modo diverso. L'assicurazione copre eventi meteorologici catastrofici a bassa probabilità come uragani, terremoti e tornado. Al contrario, i derivati coprono eventi più probabili come un'estate più secca del previsto. I derivati meteorologici sono attualmente molto meno utilizzati rispetto ai regimi assicurativi nell'UE. Tuttavia, sono considerati strumenti efficaci per gestire il rischio associato alla variabilità meteorologica nel clima odierno. Potrebbero diventare ancora più attraenti in futuro, poiché si prevede che i cambiamenti climatici aumenteranno sia la variabilità meteorologica che la frequenza degli eventi meteorologici estremi.

Le pratiche di gestione aziendale comportano naturalmente strategie di diversificazione del rischio e i derivati meteorologici sono già in uso nel settore agricolo. Data la crescente importanza dei rischi legati al clima, le imprese dovrebbero prendere in considerazione l'utilizzo di derivati meteorologici su misura per il loro settore specifico. Questo è importante perché questi rischi possono causare danni alle risorse fisiche e interrompere le operazioni aziendali. Allo stesso tempo, la varietà di derivati meteorologici disponibili dovrebbe essere ampliata per coprire una gamma più ampia di attività economiche che sono sempre più esposte ai rischi legati al clima.

Il coinvolgimento delle parti interessate normalmente non svolge un ruolo particolare nella formulazione e nell'uso dei derivati meteorologici.

I derivati meteorologici sono unici per le negoziazioni di ciascun partecipante, il che significa che la loro idoneità dipende in gran parte dal tipo di attività coinvolta. Attualmente l'uso dei derivati meteorologici nell'UE è limitato e i dati disponibili sulla loro efficacia sono scarsi. Sebbene esistano alcune informazioni relative al loro successo e alle loro sfide, spesso sono incomplete e mancano di un'analisi dettagliata.

In generale, i derivati meteorologici sono utilizzati per coprire eventi a basso rischio e ad alta probabilità, mentre l'assicurazione meteorologica in genere affronta eventi ad alto rischio e a bassa probabilità attraverso politiche altamente personalizzate. Mentre i derivati meteorologici sono spesso considerati uno strumento a basso costo, sono anche visti come un'opzione ad alto rischio.

La direttiva UE Solvibilità II (2009/138/CE) stabilisce le norme per il settore assicurativo dell'UE. Include anche il modo in cui le compagnie assicurative dovrebbero utilizzare i derivati e la quantità di capitale che devono detenere per ridurre al minimo il rischio di fallimento. L'Autorità europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali (EIOPA), nel suo parere sulla sostenibilità in Solvibilità II, ha suggerito che il settore assicurativo dovrebbe prestare maggiore attenzione all'impatto dei cambiamenti climatici nella valutazione delle attività, delle passività, degli investimenti, delle pratiche di sottoscrizione e dei requisiti patrimoniali. L'EIOPA osserva inoltre che la direttiva Solvibilità II non impedisce agli assicuratori di prendere in considerazione i rischi climatici, ma riconosce che gli effetti a lungo termine dei cambiamenti climatici non possono essere pienamente colti entro il periodo di un anno utilizzato dai requisiti patrimoniali di Solvibilità II. Inoltre, il regolamento sulle infrastrutture del mercato europeo (EMIR) disciplina i derivati negoziati fuori borsa in Europa. Comprende requisiti per la segnalazione dei contratti derivati e per l'attuazione delle norme di gestione del rischio. Comprende norme per la segnalazione dei contratti derivati e la gestione dei rischi, al fine di ridurre il potenziale di collasso del sistema finanziario stabilendo norme comuni per le controparti centrali e i repertori di dati sulle negoziazioni. Va osservato che l'EMIR non affronta specificamente i cambiamenti climatici.

Lo sviluppo di un prodotto derivato richiede normalmente diversi mesi. Una volta firmato, il contratto entra in vigore immediatamente.

Come nuova classe di strumenti finanziari, i derivati meteorologici sono ancora in fase di sviluppo. Quando vengono utilizzati, in genere rimangono in vigore per la durata specificata nel contratto tra l'assicuratore e l'assicurato.