Azioni di finanziamento delle obbligazioni per il clima a Parigi
Lo sviluppo sostenibile è stato una delle principali preoccupazioni per la città di Parigi da oltre 10 anni. Quando, nel 2015, la città di Parigi ha ospitato la COP21, il Municipio ha voluto inviare un forte segnale alla comunità internazionale e ad altri enti locali e regionali e mostrare la diversità delle azioni e degli impegni ecologici comunali. Per sottolineare questo, la città di Parigi ha eretto il legame climatico per finanziare progetti climatici ed energetici. La dimensione totale dell'obbligazione è di 300 milioni di euro, con un tempo di esecuzione fino a maggio 2031. L'obbligazione si rivolge a investitori privati che lo considerano un vantaggio secondario investire nella sostenibilità della città di Parigi. Riceveranno un tasso di profitto dell'1,75 % all'anno. Il 20 % dei fondi obbligazionari per il clima sono stati assegnati a progetti di adattamento.
Attualmente, due progetti con un obiettivo di adattamento ai cambiamenti climatici sono stati inclusi nel legame e sono in fase di attuazione: piantare 20.000 alberi in città e creare 30 ettari di nuovi parchi entro il 2020.
Descrizione del caso studio
Sfide
A causa dei cambiamenti climatici Parigi prevede un aumento delle temperature medie giornaliere, nonché del numero di giorni caldi, molto caldi ed estremamente caldi e nel verificarsi di ondate di calore. L'ondata di caldo del 2 003 ha avuto un impatto devastante sul paese, portando a quasi 15.000 morti legate al calore in Francia. Le proiezioni indicano che l'estate del 2003 potrebbe diventare un'estate normale nel 2050 e che è stato elaborato il piano di ondate di calore di Parigi. Lo stress termico è quindi un importante punto focale per la città di Parigi e vengono implementate misure per prevenirla, come giardini verdi, parchi e tetti e l'uso dell'acqua per il raffreddamento. Una tendenza a siccità più frequenti è stata documentata anche da Météo-France, con meno precipitazioni estive, una diminuzione del flusso della Senna e un aumento del rischio di siccità agricola nell'Île-de-France. Ciò può influire sull'approvvigionamento di acqua potabile dalle acque superficiali. Le proiezioni climatiche per Parigi indicano anche un aumento della frequenza delle forti piogge nel prossimo secolo. Le inondazioni, tuttavia, non dovrebbero essere più o meno frequenti a causa dei cambiamenti climatici. Ma poiché le conseguenze di un'alluvione da parte della Senna che trabocca le sue rive o dal deflusso di precipitazioni dopo forti piogge possono essere in ogni caso significative, c'è bisogno di protezione dalle inondazioni.
Obiettivi
L'obiettivo del legame climatico di Parigi è quello di finanziare progetti energia-clima, coprendo i 4 obiettivi principali del piano d'azione per il clima e l'energia di Parigi: riduzione delle emissioni di gas a effetto serra, miglioramento dell'efficienza energetica, produzione di energia rinnovabile e/o recuperata e adattamento ai cambiamenti climatici. Lo scopo della strategia di adattamento, uno dei documenti operativi del piano d'azione per il clima e l'energia di Parigi, è quello di preparare la città sia per i futuri cambiamenti climatici sia per la futura scarsità di alcune risorse come acqua, energia, cibo e biodiversità. Ciò si traduce in quattro obiettivi principali:
- proteggere i parigini dagli eventi climatici estremi;
- garantire l'approvvigionamento di acqua, cibo ed energia;
- vivere con i cambiamenti climatici: pianificazione urbana più sostenibile;
- promuovere nuovi stili di vita e promuovere la solidarietà.
L'obiettivo di entrambi i progetti di adattamento in fase di attuazione nell'ambito del legame climatico è ridurre l'effetto dell'isola di calore urbano e aumentare il comfort termico all'interno della città, che riguarda principalmente gli obiettivi 1 e 3 della strategia di adattamento.
Opzioni di adattamento implementate in questo caso
Soluzioni
Legame climatico
Un legame climatico è percepito come un meccanismo interessante e redditizio dalla città per finanziare progetti pubblici, perché consiste in un'ampia varietà di profili di investitori (pochi investitori sono interessati a obbligazioni che sono solo legati al clima) e richiede trasparenza. La trasparenza è garantita dalla rendicontazione annuale, in cui l'emittente deve giustificare l'assegnazione di denaro a progetti conformi ai criteri stabiliti. Il processo e la relazione sono esaminati dall'agenzia di rating non finanziaria Vigeo, fornendo così agli investitori rassicurazioni sull'uso dei loro fondi. Inoltre, la trasparenza è un'opportunità per la città di mettere in discussione le pratiche interne e migliorarle se necessario. Inoltre, il legame climatico evidenzia le priorità politiche classificando gli investimenti.
La selezione dei progetti da includere nel bond è gestita dal Finance Management Support Service (SGF) della città in piena collaborazione con l'Agenzia di Ecologia Urbana di Parigi (AEU) e supervisionata da Vigeo. L'elenco dei progetti tra cui scegliere è definito all'inizio di ogni mandato elettorale. Dopo ogni elezione, il nuovo sindaco presenta la sua direzione politica al Consiglio di Parigi per l'approvazione. Questa direzione si traduce finanziariamente in un programma di investimenti (definizione delle priorità politiche e degli stimoli) e dei progetti corrispondenti. Il processo di selezione tra questi progetti si è basato su diversi criteri che sono una combinazione di criteri presentati da SGF e criteri che sono solitamente utilizzati per gli investimenti socialmente responsabili (SRI).
1. Criteri interni comunali
Il primo criterio è che un progetto dovrebbe contribuire (uno dei) ai quattro obiettivi del piano d'azione per il clima e l'energia. In secondo luogo, solo i progetti del programma di investimenti che non sono già stati avviati sono finanziati ("nuovi"), in quanto sono più attraenti per gli investitori, più facili per la rendicontazione annuale e mostrano l'approccio prospettico della città di Parigi.
2. "Principi obbligazionari verdi" e criteri operativi
Il legame climatico è una sorta di legame verde ed è soggetto ai "Principi di Green Bond". Inoltre, dopo la preselezione secondo i criteri sopra descritti, l'SGF e l'AEU effettuano un'ulteriore selezione dei progetti e organizzano incontri con i responsabili di progetto, i rappresentanti dell'AEU e Vigeo per perfezionare tale selezione. Gli obiettivi di questa fase del processo sono:
- Ottenere informazioni precise su ciascun progetto (ad es. cosa verrà fatto esattamente, perfezionare l'assegnazione di bilancio, pianificare il progetto, i metodi di monitoraggio) e verificare che ogni aspetto (ambientale, sociale, di governance) del progetto corrisponda all'"uso dei proventi" che definisce le categorie di progetti ammissibili (secondo i "Principi sulle obbligazioni verdi (GBP))" e siano compatibili con le regole di liquidità e di gestione dei progetti.
- Verificare che ogni progetto selezionato contenga benefici ambientali reali e principalmente misurabili e che le procedure e gli strumenti di misurazione siano o possano essere attuati da vari dipartimenti e/o dall'AEU (accreditato per la valutazione del carbonio). Per i progetti di adattamento i risultati sono semplicemente espressi in superficie di spazi verdi creati (obiettivo: + 30 ha entro il 2020) e/o numero di alberi piantati (obiettivo: + 20.000 entro il 2020);
- Costruire il quadro che rifletta gli indicatori e i benefici climatici a cui si impegna la città di Parigi.
Si noti che un progetto nell'ambito del legame climatico non dovrebbe necessariamente essere attuato all'interno di Parigi, purché la città di Parigi sia un agente pagatore diretto e il primo contraente.
Progetti di adattamento
Due progetti di adattamento sono attualmente inclusi nel legame climatico e riguardano rispettivamente la piantatura di 20.000 alberi e la creazione di 30 ettari di nuovi parchi. Il termine per la finalizzazione dei progetti di adattamento è il 2020.
I nuovi alberi saranno piantati nel centro di Parigi (al contrario dei due boschi già esistenti al di fuori di Parigi), nelle strade e in strutture pubbliche come parchi giochi scolastici, palestre, ecc.
I nuovi parchi saranno creati sia nelle zone di rinnovamento urbano di Parigi, dove c'è il più grande potenziale per grandi aree di parchi, sia in alcuni quartieri già esistenti di Parigi dove i luoghi locali possono essere trasformati in piccoli parchi locali per i residenti. Il Martin Luther King Park nella zona di rinnovamento urbano di Clichy Batignolles (Nord Ovest di Parigi, 17º arrondissement) ad esempio, inaugurato per la prima volta nel 2008, è stato ampliato nel 2014 ed è ancora in corso di ampliamento entro il 2018, portando la sua superficie totale a 10 ha. Solo le estensioni del 2014 (2,2 ha) e del 2018 (3,5 ha) saranno conteggiate nell'obiettivo di 30 ettari del 2020. La manutenzione dei parchi e degli alberi sarà coperta dalla città stessa e non dagli investimenti legati al clima, in quanto ciò non è consentito.
Rilevanza
Caso sviluppato e implementato come misura di adattamento ai cambiamenti climatici.
Dettagli aggiuntivi
Partecipazione degli attori interessatI
Legame climatico
Il legame climatico di Parigi è stato avviato dalla città di Parigi, creata sia dal Dipartimento Finanze e Acquisti (DFA) che dal Dipartimento Parchi e Ambiente di Parigi. A causa del fatto che il legame climatico di Parigi 2015 è stata la prima offerta pubblica socialmente responsabile della città di Parigi, la DFA ha chiesto, nel contesto degli appalti pubblici, a un'agenzia di rating non finanziaria (Vigeo) di assistere la città nella fase preparatoria di questa offerta pubblica. In questo modo, il servizio di supporto alla gestione finanziaria (SGF) potrebbe beneficiare delle competenze settoriali di questa agenzia, dei suoi orientamenti e della sua metodologia.
Credit Agricole CIB, HSBC e Societé Generale CIB hanno agito come lead manager congiunti sulla questione. Queste banche sono state selezionate attraverso gare d'appalto competitive per accompagnare la città di Parigi nel processo e per essere partner. In questo modo, la città di Parigi può beneficiare della loro esperienza sulle aspettative degli investitori (ad esempio per convalidare l'utilizzo dei proventi, il quadro e la selezione dei progetti di questo legame), i loro servizi di rete e marketing (relazioni mediatiche, aiuto nell'organizzazione del roadshow, ecc.).
Il legame climatico di Parigi è un vero successo: è stato finanziato da molti investitori, più del previsto, e all'inizio c'erano applicazioni di investitori del valore di 475 milioni di euro per finanziare l'obbligazione. Al momento sono coinvolti più di 30 investitori. L'obbligazione è sostenuta principalmente da investitori nazionali (83 %), ma la città di Parigi è riuscita a diversificare la propria base di investitori su conti istituzionali internazionali, in particolare verso Benelux (9 %), Svizzera (3 %) e Nordics (3 %). Gli assicuratori e i fondi pensione hanno acquistato la quota del leone (51 %), seguita dai gestori patrimoniali (49 %).
All'interno dell'amministrazione comunale sono state formate squadre per l'esecuzione dei progetti sotto il vincolo, con il dipartimento verde della Città responsabile della realizzazione delle misure di adattamento. Questo dipartimento è diviso in quattro unità di lavoro per diverse parti di Parigi, garantendo una diffusione più o meno uguale degli alberi e dei parchi nell'area parigina. Alcuni progetti saranno progettati di recente.
Strategia di adattamento
La strategia di adattamento di Parigi si basa su approfondite ricerche sui rischi del cambiamento climatico (condotto con Météo-France) in relazione ai punti di forza e alle debolezze di Parigi nell'affrontare questi cambiamenti e la scarsità di risorse ed è sviluppato in collaborazione con oltre un centinaio di parti interessate parigine. Inoltre, sono pervenute proposte d'azione da parte di tutti i dipartimenti della città di Parigi e nel 2015 si è svolta una consultazione pubblica sull'adattamento ai cambiamenti climatici, che hanno contribuito allo sviluppo della strategia.
L'inverdimento della città è un desiderio molto noto dei parigini che appare nella maggior parte dei progetti suggeriti nei bilanci partecipativi della città (vale a dire una quota del bilancio annuale complessivo dedicato all'attuazione delle azioni suggerite dai parigini). Ad esempio, la campagna "Du vert près de chez moi" ("verde accanto a dove vivo"), in cui i parigini potevano suggerire luoghi verdi (ad esempio piantare un albero, creare un muro verde) era molto popolare. Più di 4.000 suggerimenti per i luoghi sono stati ricevuti e 209 siti sono stati scelti per verde entro il 2020. Pertanto, non è necessario coinvolgere ulteriormente direttamente i parigini nella selezione dei progetti nel vincolo o consultarli sui luoghi per i nuovi alberi e piante nell'ambito dei due progetti attualmente in esecuzione.
Successo e fattori limitanti
Parte dei piani per i nuovi parchi e alberi erano già esistenti da molto tempo, in attesa che il finanziamento diventasse disponibile per la loro attuazione. L'idea di un legame climatico esisteva già da molti anni nel Dipartimento dell'Ambiente della città di Parigi. La tempistica era giusta quando la COP21 si tenne a Parigi, permettendo al legame climatico di diventare realtà. Alcuni elementi importanti devono essere presi in considerazione quando si considera un legame verde o climatico:
- In primo luogo, un legame verde o climatico è un processo lungo. La selezione di progetti che corrispondono a numerosi criteri richiede molte risorse umane e tempo. Questo potrebbe essere più difficile da organizzare all'interno delle autorità più piccole. Il vantaggio è che crea una vera sinergia interna (materia finanziaria e progetti operativi hanno bisogno l'uno dell'altro).
- In secondo luogo, trasparenza e responsabilità sono parole chiave del processo. Il processo può implicare un'organizzazione di lavoro diversa o può richiedere nuove procedure o strumenti (ad esempio, per il monitoraggio del bilancio). Costa anche denaro; per acquisire rating extra-finanziario, assumere supporto per la creazione e la struttura di questo tipo di obbligazioni, mobilitare un team, ecc. Parigi ha competenze interne all'interno dell'Agenzia per l'ecologia urbana (AEU), che è accreditata per la valutazione del carbonio, ma se questa competenza non è presente, dovrà essere acquistata esternamente.
- In terzo luogo, i consulenti indipendenti, gli esperti settoriali in obbligazioni verdi o climatiche e i banchieri sembrano necessari per erigere un'attrattiva green bond. Secondo gli investitori, l'indipendenza (o seconda opinione) garantisce la sicurezza e un processo onesto. Inoltre, è essenziale che l'ente locale disponga di competenze sul mercato verde e abbia una conoscenza di ciò che gli investitori si aspettano o valutano.
Per Parigi questo ha funzionato bene per quanto riguarda la metodologia applicata (quadro finanziario chiaro, project manager esperti collegati alle varie linee di investimento, uso ben strutturato dei proventi, rendicontazione frequente), collaborazione (compreso ogni partecipante, anche esterni, nel processo con chiare responsabilità) e coordinamento da parte dell'ufficio finanziario. La città non aveva tutte le conoscenze e le risorse necessarie in-house, ma sapevano dove ottenerla e questo input si è rivelato molto prezioso. Parigi ha, ad esempio, una rete efficiente con i banchieri che commerciano regolarmente con loro. È quindi fondamentale collegare tutte queste diverse competenze e la città ha avuto successo a causa delle competenze interne. Se il collegamento non viene fatto, il che è particolarmente difficile se tutte le competenze sono esterne all'autorità locale, questo potrebbe diventare un grave ostacolo al lancio di un legame verde. Tuttavia, questa connessione è anche ciò che rende interessante il processo in quanto crea sinergia.
Infine, un altro fattore importante di successo è stato il rating di Vigeo, che ha valutato Parigi come leader del settore nei bond climatici (1º tra le autorità locali) e ha reso Parigi attraente per gli investitori.
Costi e benefici
Un'obbligazione climatica è un'obbligazione emessa da un'entità pubblica o aziendale al fine di raccogliere finanziamenti per progetti o programmi di mitigazione dei cambiamenti climatici o di adattamento. Un prestito è una forma di prestito: il detentore dell'obbligazione è il creditore (creditore), l'emittente dell'obbligazione è il mutuatario (debitore), in questo caso la città di Parigi. Le obbligazioni forniscono al mutuatario fondi esterni per finanziare investimenti a lungo termine. L'emittente deve ai possessori un debito e, a seconda delle condizioni dell'obbligazione, è tenuto a pagare loro interessi (la cedola) e/o a rimborsare il capitale in una data successiva. Le obbligazioni sono ponderate per il rischio e valutate nel modo abituale sulla base del merito creditizio dell'emittente e delle condizioni marcate negoziabili che consentono, nei mercati obbligazionari secondari internazionali.
La dimensione totale del legame climatico di Parigi è di 300 milioni di euro e promette un tasso di interesse annuo dell'1,75 %. Il legame è suddiviso come segue: 120 milioni di EUR per la riduzione delle emissioni di gas a effetto serra, 115 milioni di EUR per l'efficienza energetica, 5 milioni di EUR per la produzione di energia rinnovabile e/o recuperata e 60 milioni di EUR per l'adattamento ai cambiamenti climatici. Il legame climatico può essere rinnovato ogni anno, consentendo nuovi fondi per ulteriori progetti.
I 20.000 alberi che vengono piantati costeranno in totale 18 milioni di euro. Questi costi saranno finanziati per 15 milioni di euro dai proventi del legame climatico con i restanti 3 milioni di euro direttamente finanziati dal bilancio greening della città di Parigi (Dipartimento spazi verdi e ambiente). I nuovi parchi costeranno 67 milioni di euro, di cui 45 milioni saranno finanziati dal legame climatico e il resto di nuovo direttamente dal budget verde della città. Questo budget per l'inverdimento è stabilito indipendentemente dalla strategia di adattamento. Al momento non esiste un bilancio specifico per l'adattamento in città, se non un bilancio per la ricerca. La manutenzione dei parchi e degli alberi sarà pagata anche dalla città.
I progetti di adattamento non porteranno a benefici finanziari diretti che contribuiranno a rimborsare gli investitori, ma attraverso i progetti di mitigazione nell'obbligazione e nell'ambito del piano d'azione per il clima e l'energia di Parigi, la città di Parigi prevede di ridurre il suo consumo energetico e quindi generare entrate extra per la città. Poiché non è consentito destinare entrate a spese specifiche (regola di non assegnazione), queste entrate non saranno utilizzate direttamente per pagare interessi agli investitori dell'obbligazione e rimborsare loro l'intero importo preso in prestito alla fine del periodo obbligazionario, ma questo sarà versato dal bilancio generale della città.
Aspetti legali
Il legame climatico è in linea con il "Piano d'azione per il clima e l'energia" di Parigi e con la "strategia di adattamento di Parigi", che costituiscono la base politica e giuridica del legame. Il piano d'azione per il clima, adottato nel 2007, è stato aggiornato nel 2012 con l'adozione degli orientamenti principali del piano d'azione per il clima e l'energia di Parigi, approvato all'unanimità dal Consiglio di Parigi. Lo sviluppo di tale piano è imposto dall'articolo 75 della legge del 12 luglio 2009 sull'impegno della Francia per l'ambiente, che stabilisce che entro il 31 dicembre 2012, tutte le autorità di oltre 50.000 abitanti devono adottare un piano locale per il clima e l'energia (PCET) compatibile con la strategia regionale clima-aria-energia (SRCAE) adottata a livello regionale. Il piano d'azione per il clima e l'energia di Parigi definisce gli orientamenti generali per il clima e l'energia per Parigi ed è suddiviso in diversi documenti operativi, compresa la strategia di adattamento di Parigi. La strategia di adattamento è una tabella di marcia per l'adattamento e si compone di 30 obiettivi applicati in 35 azioni, tra cui l'obiettivo di facilitare l'accesso alle aree rinfrescanti in estate, di rinfrescare la città durante i picchi di temperatura e di facilitare che entro il 2020, nessun parigino dovrebbe essere più di 7 minuti a piedi da un luogo per rilassarsi con acqua e verde.
Il legame climatico è conforme ai principi del Green Bond, affermando che: "I progetti verdi sono definiti come progetti e attività che promuoveranno i progressi in materia di attività ecosostenibili secondo la definizione dell'emittente e in linea con il processo di valutazione e selezione del progetto dell'emittente. La gestione dei proventi delle obbligazioni verdi dovrebbe essere tracciabile all'interno dell'organismo emittente e gli emittenti dovrebbero riferire almeno una volta all'anno sull'uso dei proventi. Il sindaco di Parigi ha incaricato per lettera i vicesindaci responsabili di attuare le azioni connesse al legame climatico.
La città di Parigi è responsabile per il pagamento degli interessi e il rimborso completo alla fine del periodo obbligazionario. L'obbligazione climatica è integrata nell'Euro Medium Term Note di Parigi ed è considerata un'emissione obbligazionaria classica. Nel caso in cui gli interessi o il rimborso completo non possano essere pagati o ritardati, si applicheranno le regole del Prospetto Base. Inoltre, il gruppo degli obbligazionisti ha scelto un rappresentante che ha il potere di agire per conto di tutti i detentori di obbligazioni per attuare i propri diritti.
Ai sensi dell'articolo L. 1612-4 del codice generale per gli enti locali (CGCT), i prestiti non dovrebbero in alcun caso essere utilizzati per colmare un buco finanziario nelle finanze operative e di investimento o per l'ammortamento del debito. Come ogni altro prestito, gli interessi sono pagati con le risorse operative (che in questo caso significano risorse raccolte dall'ente locale, come le imposte locali e i trasferimenti finanziari dallo Stato alle autorità locali).
Come accennato in precedenza, il mantenimento dei progetti di obbligazioni climatiche non può essere pagato dall'obbligazione, come ha affermato per legge che una comunità locale deve chiaramente separare le finanze per scopi operativi dagli investimenti. Ai sensi dell'articolo L. 2331-8 del CGCT, i proventi di un prestito (obbligazioni) sono una forma di entrate non fiscali derivanti da un investimento, il che significa che non può essere utilizzato per pagare spese operative come i costi di manutenzione o di esercizio.
Tempo di implementazione
La durata del legame climatico di Parigi va dal 18 novembre 2015 al 25 maggio 2031. Entrambi i progetti di adattamento che sono stati attualmente inclusi nell'obbligazione devono essere realizzati entro il 2020.
Durata
La vita per gli alberi a Parigi è generalmente di circa 70 anni. Per quanto riguarda i parchi, l'intenzione è che dureranno per sempre.
Informazioni di riferimento
Contatto
Hervé Amblard
Chef du Service de la Gestion Financière
Direction des Finances et des Achats, Ville de Paris
E-mail:herve.amblard@paris.fr
Siti Web
Riferimento
Paris Climate & Energy Action Plan; Paris Adaptation Strategy; International Capital market Association (2015). Green Bond Principles, Voluntary Process Guidelines for Issuing Green Bonds. March 27, 2015; City of Paris. Climate bond - Investor presentation. November 2015
Pubblicato in Climate-ADAPT Nov 22 2022 - Aggiornamento più recente in Climate-ADAPT Apr 18 2024
Si prega di contattarci per qualsiasi altra richiesta su questo caso di studio o per condividere un nuovo caso di studio (e -mail climate.adapt@eea.europa.eu )
Parole chiave:
Elementi di adattamento:
Settori:
Impatti climatici:
Livello di governance:
Caratterizzazione geografica:
Europe