Instrumenty pochodne pogodowe jako narzędzie zarządzania ryzykiem

Instrumenty pochodne pogodowe to instrumenty finansowe, które mogą być wykorzystywane przez organizacje lub osoby fizyczne w ramach strategii zarządzania ryzykiem w celu zmniejszenia ryzyka związanego z niekorzystnymi lub nieoczekiwanymi warunkami pogodowymi. Instrumenty pochodne pogodowe to pochodne papiery wartościowe, w których inwestor zabezpiecza się przed przyszłym stanem pogody. Instrumenty pochodne są powszechnie stosowane jako instrument rynkowy w celu przeniesienia ryzyka z jednej strony narażonej na ryzyko na inną, która jest uważana za zdolną lub skłonną do jego ponoszenia. Innymi słowy, jest to umowa między dwiema stronami. Jedna ze stron (inwestor) obiecuje podjąć zobowiązanie finansowe wobec innej (nabywcy lub właściciela umowy), jeżeli z góry określone warunki związane z danym aktywem bazowym występują. W zamian za tę obietnicę i związane z nią ryzyko finansowe, pisarz otrzymuje zapłatę z góry.

Pochodne pogodowe opierają się na określonym „pogodzie” wyzwalającym (np. dni grzewcze), a nie na dowodzie utraty (na przykład temperatury powyżej określonego progu i okresu), a zatem są prostsze (i tańsze) do administrowania niż inne alternatywne opcje. Na przykład rolnicy mogą stosować pochodne pogodowe, aby zabezpieczyć się przed złymi zbiorami spowodowanymi np. brakiem deszczu w okresie wegetacji lub nadmiernym deszczem podczas zbiorów. Rolnik, który uprawia brzoskwinie w Europie Środkowej, polega na tym, że temperatura nigdy nie spadnie poniżej określonej temperatury (5 °C) podczas kwitnienia drzew wrażliwych na mróz. Im dłużej temperatura jest niższa niż 5 °C, tym niższa jest jego zbiory. Rolnik ten może przenieść swoje ryzyko biznesowe do banku, zawierając z bankiem odpowiedni instrument pogodowy. Umowa może być zaprojektowana tak, aby na każdy dzień kwietnia i maja (miesiące, w których kwitną drzewa brzoskwiniowe wrażliwe na mróz), w których temperatura mierzona przez najbliższą stację pogodową spadnie poniżej 5 °C, rolnik otrzyma rekompensatę określoną kwotą. Niezależnie od tego, czy płaci on premię opcyjną za tę umowę, czy ma obowiązek zapłaty wobec banku, gdy temperatura przekracza pięć stopni Celsjusza, zależy od tego, który konkretny instrument zabezpieczający zostanie wybrany.

Instrumenty pogodowe są podobne, ale różnią się od ubezpieczenia. Ubezpieczenie obejmuje niskie prawdopodobieństwo, katastrofalne zdarzenia pogodowe, takie jak huragany, trzęsienia ziemi i tornada. Natomiast pochodne obejmują zdarzenia o wyższym prawdopodobieństwie, takie jak suszenie niż oczekiwano lata. Instrumenty pochodne pogodowe są obecnie znacznie rzadziej stosowane niż systemy ubezpieczeniowe w UE. Są one jednak uważane za skuteczne instrumenty zabezpieczające przed ryzykiem związanym ze zmiennością pogody w dzisiejszym klimacie i mogą stać się jeszcze bardziej atrakcyjne w przewidywanych przyszłych klimatach charakteryzujących się zwiększoną zmiennością i zwiększoną częstotliwością ekstremalnych warunków pogodowych.

Kategorie IPCC

Instytucjonalne: opcje ekonomiczne, Instytucjonalne: prawo i regulacje

Udział zainteresowanych stron

Zaangażowanie zainteresowanych stron zwykle nie odgrywa szczególnej roli w formułowaniu i stosowaniu pochodnych pogodowych.

Czynniki sukcesu i czynniki ograniczające

Instrumenty pogodowe są unikalne dla transakcji każdego uczestnika. Tak więc ostatecznie przydatność instrumentów pogodowych w dużej mierze zależy od rodzaju firmy, w której dana osoba jest zaangażowana. Do tej pory w UE nie ma zastosowania instrumentów pochodnych pogodowych, w związku z czym ocena jest ograniczona. Dostępne informacje, również na temat sukcesu i czynników ograniczających, są częściowo dostępne i mniej szczegółowe.

Koszty i korzyści

Ogólnie rzecz biorąc, instrumenty pogodowe obejmują zdarzenia niskiego ryzyka o wysokim prawdopodobieństwie, podczas gdy ubezpieczenie pogodowe zazwyczaj obejmuje zdarzenia wysokiego ryzyka o niskim prawdopodobieństwie, zgodnie z definicją zawartą w wysoce spersonalizowanej polityce. Instrumenty pogodowe są określane jako narzędzie niskiego kosztu, ale są również postrzegane jako narzędzie wysokiego ryzyka.

Aspekty Prawne

Unijna dyrektywa Wypłacalność II (2009/138/WE) kodyfikuje i harmonizuje unijne rozporządzenie w sprawie ubezpieczeń, również odnosząc się do kwestii instrumentów pochodnych. Dotyczy to przede wszystkim kwoty kapitału, jaki muszą posiadać unijne zakłady ubezpieczeń, aby zmniejszyć ryzyko niewypłacalności. EIOPA, w swojej opinii w sprawie zrównoważonego rozwoju w Wypłacalności II, sugeruje, że względy związane ze zmianą klimatu zasługują na większą uwagę ze strony sektora, jeśli chodzi o wycenę aktywów i zobowiązań, praktyki inwestycyjne i ubezpieczeniowe, wymogi kapitałowe i modele wewnętrzne sektora ubezpieczeniowego, a także że dyrektywa Wypłacalność II nie stoi na przeszkodzie temu. Jednocześnie EIOPA przyznaje, że średnio- i długoterminowych skutków zmiany klimatu nie można w pełni uwzględnić w wymogach kapitałowych Wypłacalność II, które mają odzwierciedlać ryzyko, na które narażone są przedsiębiorstwa w horyzoncie czasowym jednego roku.

Ponadto rozporządzenie w sprawie infrastruktury rynku europejskiego (EMIR) jest zbiorem prawodawstwa europejskiego dotyczącego regulacji pozagiełdowych instrumentów pochodnych. Przepisy obejmują wymogi dotyczące raportowania kontraktów pochodnych oraz wdrażania standardów zarządzania ryzykiem. Ustanowiono w nim wspólne zasady dotyczące kontrahentów centralnych i repozytoriów transakcji. Celem przepisów jest ograniczenie ryzyka systemowego i ryzyka operacyjnego oraz zapobieganie załamaniu się systemu finansowego w przyszłości. Zmiana klimatu nie jest szczególnym aspektem rozporządzenia.

Czas wdrożenia

Rozwój produktu pochodnego trwa zwykle kilka miesięcy. Jeżeli umowa zostanie podpisana, staje się ona natychmiast skuteczna.

Okres użytkowania

Jako nowa klasa instrumentów finansowych, instrumenty pogodowe są nadal na etapie rozwoju. Instrumenty pochodne pogodowe, gdy są stosowane, trwają normalnie tak długo, jak umowa jest uzgodniona między ubezpieczycielem a pozycją ubezpieczoną.

Strony internetowe:

Bibliografia: