Wetterderivate als Risikomanagementinstrument

Wetterderivate sind Finanzinstrumente, die von Organisationen oder Einzelpersonen als Teil einer Risikomanagementstrategie verwendet werden können, um Risiken im Zusammenhang mit widrigen oder unerwarteten Wetterbedingungen zu reduzieren. Wetterderivate sind derivative Wertpapiere, bei denen sich ein Anleger gegen den zukünftigen Wetterzustand absichert. Derivate werden häufig als marktbasiertes Instrument verwendet, um Risiken von einer dem Risiko ausgesetzten Partei auf eine andere zu übertragen, die als fähig oder bereit ist, es zu tragen. Es handelt sich also um einen Vertrag zwischen zwei Parteien. Eine Partei (der Investor) verspricht, eine finanzielle Verpflichtung gegenüber einer anderen (dem Käufer oder Vertragsinhaber) zu machen, wenn vordefinierte Bedingungen im Zusammenhang mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert auftreten. Im Gegenzug für dieses Versprechen und das damit verbundene finanzielle Risiko erhält der Autor eine Vorauszahlung.

Wetterderivate basieren eher auf einem bestimmten „Wetter“-Trigger (z. B. Heizgradtage) als auf einem Verlustnachweis (z. B. Temperatur über einen bestimmten Schwellenwert und Zeitraum) und sind daher einfacher (und billiger) zu verwalten als andere alternative Optionen. So können Landwirte beispielsweise Wetterderivate nutzen, um sich gegen schlechte Ernten abzusichern, die z. B. durch Mangel an Regen während der Vegetationsperiode oder übermäßigen Regen während der Ernte verursacht werden. Ein Landwirt, der Pfirsiche in Mitteleuropa anbaut, verlässt sich auf die Temperatur, die während der Blüte von frostempfindlichen Bäumen niemals unter eine bestimmte Temperatur (5 °C) fällt. Je länger die Temperatur unter 5 °C liegt, desto geringer ist die Ernte. Dieser Landwirt kann sein Geschäftsrisiko auf eine Bank übertragen, indem er mit der Bank ein geeignetes Wetterderivat abschließt. Der Vertrag könnte so ausgelegt werden, dass für jeden Tag der Monate April und Mai (die Monate, in denen die frostempfindlichen Pfirsichbäume blühen), bei denen die Temperatur der nächstgelegenen Wetterstation unter 5 °C sinkt, der Landwirt durch einen bestimmten Betrag kompensiert wird. Ob er für diesen Vertrag eine Optionsprämie zahlt oder eine Zahlungsverpflichtung an die Bank hat, wenn die Temperatur über fünf Grad Celsius liegt, hängt davon ab, welches spezifische Sicherungsinstrument gewählt wird.

Wetterderivate sind ähnlich, aber anders als Versicherungen. Die Versicherung deckt katastrophale Wetterereignisse mit geringer Wahrscheinlichkeit wie Hurrikane, Erdbeben und Tornados ab. Im Gegensatz dazu decken Derivate Ereignisse mit höherer Wahrscheinlichkeit wie einen trockener als erwarteten Sommer ab. Wetterderivate werden derzeit bei weitem weniger genutzt als Versicherungssysteme in der EU. Sie gelten jedoch als wirksame Instrumente zur Absicherung gegen das Risiko, das mit der Wettervariabilität unter dem heutigen Klima verbunden ist, und können unter projizierten zukünftigen Klimazonen, die durch erhöhte Variabilität und erhöhte Frequenzen extremen Wetters gekennzeichnet sind, noch attraktiver werden.

IPCC -Kategorien

Institutionell: Ökonomische Möglichkeiten, Institutionell: Gesetze und Vorschriften

Stakeholderbeteiligung

Die Beteiligung der Interessenträger spielt in der Regel keine besondere Rolle bei der Formulierung und Verwendung von Wetterderivaten.

Erfolgsfaktoren und Hemmnisse

Wetterderivate sind einzigartig für die Trades jedes Teilnehmers. So hängt letztlich die Eignung von Wetterderivaten stark von der Art des Geschäfts ab, an dem eine Person beteiligt ist. Bisher gibt es in der EU wenig Einsatz von Wetterderivaten, eine Bewertung ist daher begrenzt. Verfügbare Informationen, auch über den Erfolg und die Begrenzungsfaktoren, sind teilweise verfügbar und weniger detailliert.

Kosten und Nutzen

Im Allgemeinen decken Wetterderivate risikoarme Ereignisse mit hoher Wahrscheinlichkeit ab, während eine Wetterversicherung typischerweise risikoreiche Ereignisse mit geringer Wahrscheinlichkeit abdeckt, wie sie in einer hochgradig maßgeschneiderten Police definiert sind. Wetterderivate werden als kostengünstiges Werkzeug bezeichnet, gelten aber auch als Werkzeug mit hohem Risiko.

Rechtliche Aspekte

Die EU-Solvabilitäts-II-Richtlinie (2009/138/EG) kodifiziert und harmonisiert die EU-Versicherungsverordnung und befasst sich auch mit dem Thema Derivate. Dies betrifft in erster Linie die Höhe des Kapitals, das die EU-Versicherungsgesellschaften halten müssen, um das Insolvenzrisiko zu verringern. Die EIOPA legt in ihrer Stellungnahme zur Nachhaltigkeit in Solvabilität II nahe, dass Klimaschutzerwägungen von der Branche bei der Bewertung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, den Anlage- und Übernahmepraktiken, den Eigenkapitalanforderungen und den internen Modellen des Versicherungssektors stärker berücksichtigt werden sollten und dass die Solvabilität-II-Richtlinie dies nicht verhindert. Gleichzeitig erkennt die EIOPA an, dass die mittel- bis langfristigen Auswirkungen des Klimawandels nicht vollständig in den Solvency-II-Kapitalanforderungen erfasst werden können, die den Risiken entsprechen, denen Unternehmen über einen Zeitraum von einem Jahr ausgesetzt sind.

Darüber hinaus ist die European Market Infrastructure Regulation (EMIR) ein Gremium europäischer Rechtsvorschriften zur Regulierung von außerbörslichen Derivaten. Die Vorschriften enthalten Anforderungen an die Meldung von Derivatkontrakten und die Umsetzung von Risikomanagementstandards. Sie legte gemeinsame Regeln für zentrale Gegenparteien und Transaktionsregister fest. Ziel der Rechtsvorschriften ist es, systemische Gegenparteien und operationelle Risiken zu verringern und zukünftige Zusammenbruch des Finanzsystems zu verhindern. Der Klimawandel ist kein besonderer Aspekt der Verordnung.

Umsetzungszeitraum

Die Entwicklung eines Derivats dauert in der Regel mehrere Monate. Wenn ein Vertrag unterzeichnet wird, wird er sofort wirksam.

Lebensdauer

Als eine neue Klasse von Finanzinstrumenten befinden sich Wetterderivate noch in der Entwicklungsphase. Wetterderivate, wenn sie aufgenommen werden, dauern normalerweise, solange zwischen dem Versicherer und dem versicherten Gegenstand ein Vertrag vereinbart wird.

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