Wetterderivate als Risikomanagementinstrument

Wetterderivate sind Finanzinstrumente, die von Organisationen oder Einzelpersonen als Teil einer Risikomanagementstrategie verwendet werden können, um sich vor Risiken zu schützen, die durch unerwartete Wetteränderungen verursacht werden. Diese Tools funktionieren wie Verträge, bei denen sich eine Partei (der Investor) bereit erklärt, eine andere Partei (den Käufer) zu bezahlen, wenn bestimmte Wetterbedingungen eintreten, wie eine vordefinierte Menge an Regen oder Temperatur. Im Gegenzug für dieses Versprechen erhält der Investor eine Vorauszahlung. Wetterderivate basieren auf einem bestimmten „Wetter“-Trigger (z. B. Heizgradtage) und nicht auf einem Verlustnachweis (z. B. Temperatur über einen bestimmten Schwellenwert und Zeitraum) und sind daher einfacher (und billiger) zu verwalten als andere alternative Optionen.

Beispielsweise können Landwirte Wetterderivate verwenden, um sich gegen schlechte Ernten abzusichern, die z. B. durch fehlenden Regen während der Vegetationsperiode oder übermäßigen Regen während der Ernte verursacht werden. Ein Bauer, der Pfirsiche in Mitteleuropa anbaut, verlässt sich darauf, dass die Temperatur während der Blüte frostempfindlicher Bäume niemals unter eine bestimmte Temperatur (5 °C) fällt. Je länger die Temperatur unter 5 °C liegt, desto niedriger ist die Ernte. Dieser Landwirt kann sein Geschäftsrisiko auf eine Bank übertragen, indem er mit der Bank ein geeignetes Wetterderivat abschließt. Der Vertrag könnte so gestaltet werden, dass für jeden Tag der Monate April und Mai (die Monate, in denen die frostempfindlichen Pfirsichbäume blühen), an denen die von der nächstgelegenen Wetterstation gemessene Temperatur unter 5 °C fällt, der Landwirt durch einen bestimmten Betrag entschädigt wird. Ob er für diesen Vertrag eine Optionsprämie zahlt oder bei Temperaturen über fünf Grad Celsius eine Zahlungsverpflichtung gegenüber der Bank hat, hängt davon ab, welches bestimmte Sicherungsinstrument gewählt wird.

Wetterderivate ähneln Versicherungen, funktionieren aber anders. Die Versicherung deckt katastrophale Wetterereignisse wie Hurrikane, Erdbeben und Tornados mit geringer Wahrscheinlichkeit ab. Im Gegensatz dazu decken Derivate Ereignisse mit höherer Wahrscheinlichkeit wie einen unerwartet trockenen Sommer ab. Wetterderivate werden derzeit bei weitem weniger genutzt als Versicherungssysteme in der EU. Sie gelten jedoch als wirksame Instrumente für das Management des Risikos, das mit der Wettervariabilität unter dem heutigen Klima verbunden ist. Sie könnten in Zukunft noch attraktiver werden, da der Klimawandel sowohl die Wettervariabilität als auch die Häufigkeit extremer Wetterereignisse erhöhen dürfte.

Unternehmensführungspraktiken beinhalten naturgemäß Risikodiversifizierungsstrategien und Wetterderivate sind bereits im Agrarsektor im Einsatz. Angesichts der wachsenden Bedeutung klimabedingter Risiken sollten Unternehmen die Verwendung von Wetterderivaten in Betracht ziehen, die auf ihre spezifische Branche zugeschnitten sind. Dies ist wichtig, da diese Risiken Schäden an physischen Vermögenswerten verursachen und den Geschäftsbetrieb stören können. Gleichzeitig sollte die Vielfalt der verfügbaren Wetterderivate erweitert werden, um ein breiteres Spektrum von Wirtschaftstätigkeiten abzudecken, die zunehmend klimabedingten Risiken ausgesetzt sind.

Die Einbeziehung der Interessenträger spielt in der Regel keine besondere Rolle bei der Formulierung und Verwendung von Wetterderivaten.

Wetterderivate sind für die Geschäfte jedes Teilnehmers einzigartig, was bedeutet, dass ihre Eignung weitgehend von der Art des betroffenen Geschäfts abhängt. Derzeit ist der Einsatz von Wetterderivaten in der EU begrenzt, und es liegen nur wenige Daten über ihre Wirksamkeit vor. Obwohl einige Informationen über ihren Erfolg und ihre Herausforderungen vorhanden sind, sind sie oft unvollständig und es fehlt an einer detaillierten Analyse.

Im Allgemeinen werden Wetterderivate verwendet, um Ereignisse mit geringem Risiko und hoher Wahrscheinlichkeit abzudecken, während Wetterversicherungen in der Regel Ereignisse mit hohem Risiko und geringer Wahrscheinlichkeit durch hochgradig angepasste Richtlinien adressieren. Während Wetterderivate oft als kostengünstiges Werkzeug angesehen werden, werden sie auch als risikoreiche Option angesehen.

Die EU-Solvabilität-II-Richtlinie (2009/138/EG) legt die Regeln für die Versicherungswirtschaft in der EU fest. Es umfasst auch, wie Versicherungsunternehmen Derivate verwenden sollten und wie viel Kapital sie halten müssen, um das Insolvenzrisiko zu minimieren. Die Europäische Aufsichtsbehörde für das Versicherungswesen und die betriebliche Altersversorgung (EIOPA) hat in ihrer Stellungnahme zur Nachhaltigkeit in Solvency II vorgeschlagen, dass die Versicherungsbranche den Auswirkungen des Klimawandels bei der Bewertung von Vermögenswerten, Verbindlichkeiten, Investitionen, Zeichnungspraktiken und Kapitalanforderungen mehr Aufmerksamkeit schenken sollte. Die EIOPA stellt ferner fest, dass die Solvabilität-II-Richtlinie die Versicherer nicht daran hindert, Klimarisiken zu berücksichtigen, räumt jedoch ein, dass die langfristigen Auswirkungen des Klimawandels innerhalb des von den Solvency-II-Kapitalanforderungen verwendeten Zeitraums von einem Jahr nicht vollständig erfasst werden können. Darüber hinaus regelt die europäische Marktinfrastrukturverordnung (EMIR) den Handel mit außerbörslichen Derivaten in Europa. Sie enthält Anforderungen für die Meldung von Derivatekontrakten und für die Umsetzung von Risikomanagementstandards. Sie enthält Vorschriften für die Meldung von Derivatekontrakten und das Risikomanagement, mit denen das Risiko eines Zusammenbruchs des Finanzsystems verringert werden soll, indem gemeinsame Standards für zentrale Gegenparteien und Transaktionsregister festgelegt werden. Es sei darauf hingewiesen, dass in der EMIR-Verordnung nicht speziell auf den Klimawandel eingegangen wird.

Die Entwicklung eines Derivats dauert in der Regel mehrere Monate. Sobald ein Vertrag unterzeichnet ist, wird er sofort wirksam.

Als neue Klasse von Finanzinstrumenten befinden sich Wetterderivate noch in der Entwicklungsphase. Wenn sie verwendet werden, bleiben sie in der Regel für die im Vertrag zwischen dem Versicherer und dem Versicherten angegebene Dauer in Kraft.