Finanziario

Messaggi chiave

• L'esposizione dell'infrastruttura del settore finanziario stessa ai cambiamenti climatici è bassa rispetto all'esposizione e alla vulnerabilità delle attività in cui investono. L'esposizione ai fattori di rischio climatico riflette una vulnerabilità disomogenea tra le regioni e i settori dell'UE, ma anche una concentrazione in portafogli specifici del settore finanziario, banche e istituti finanziari.
• Gli investimenti sostenibili nell'adattamento sono armonizzati in una tassonomia dell'UE che deve coprire un maggior numero di attività economiche nel tempo ed è applicabile a livello mondiale. Attraverso investimenti etichettati come sostenibili, il settore finanziario può promuovere e sostenere misure di adattamento per ridurre i rischi climatici fisici. I rischi residui possono essere trasferiti tramite meccanismi assicurativi.

Impatti, vulnerabilità e rischi

I cambiamenti climatici comportano notevoli rischi macroeconomici e di bilancio per l'UE, causando perdite significative in Europa. Può danneggiare le prestazioni economiche, ridurre le entrate fiscali e aumentare la spesa pubblica per il ripristino delle catastrofi e i costi sociali. Questi impatti minacciano la stabilità di bilancio, perturbano i flussi commerciali, danneggiano lo stock di capitale, riducono la produttività e riducono l'offerta di lavoro, ostacolando in ultima analisi la crescita economica e aumentando l'incertezza finanziaria. Ad esempio, le inondazioni del 2021 in Germania, Belgio e Paesi Bassi sono costate 44 miliardi di EUR. Questi impatti mettono a dura prova le finanze pubbliche, gli assicuratori, gli investitori e i mercati finanziari. Si prevede che i costi economici aumenteranno bruscamente nei prossimi decenni, con i rischi derivanti sia dagli impatti diretti che dagli effetti internazionali che ricadranno in Europa.

Tra il 1980 e il 2023 gli estremi legati alle condizioni meteorologiche e climatiche sono stati stimati a 738 miliardi di EUR (valori 2023). Un numero relativamente esiguo di eventi è responsabile di gran parte delle perdite economiche: Il 5 % degli eventi meteorologici e climatici con le maggiori perdite è responsabile del 61 % delle perdite e l'1 % degli eventi causa il 28 % delle perdite (calcoli del SEE basati sull'insieme di dati originale). Le perdite medie annue (a prezzi costanti, 2023 EUR) sono state di circa 8,5 miliardi di EUR nel 1980-1989, 14,0 miliardi nel 1990-1999, 15,8 miliardi nel 2000-2009 e 17,8 miliardi nel 2010-2019. I cinque anni con i valori annuali più elevati sono il 2021 (63,0 miliardi di EUR), il 2022 (56,0 miliardi), il 2002 (45,7 miliardi), il 2023 (43,9 miliardi) e il 1999 (36,7 miliardi).

L'assicurazione è fondamentale per mitigare gli impatti economici dei disastri climatici finanziando la ricostruzione e coprendo le perdite. Tuttavia, meno del 20 % delle perdite legate al clima in Europa tra il 1980 e il 2023 è stato assicurato, evidenziando un significativo divario di protezione. Affrontare questo divario con le opzioni strategiche è fondamentale. La capacità di ridurre la quota di potenziali perdite economiche derivanti dai cambiamenti climatici che si verificano in attività e attività non assicurate (il divario in materia di protezione del clima) determinerà gran parte della resilienza delle società.

La valutazione europea dei rischi climatici ha individuato diversi rischi climatici rilevanti per il settore finanziario. Il rischio per la sostenibilità dei meccanismi europei di solidarietà richiede un'azione urgente. Il rischio per le finanze pubbliche che porta a una crisi finanziaria e il rischio per i mercati immobiliari o assicurativi europei richiedono un'azione più incisiva. Infine, i rischi per i mercati finanziari europei derivanti dagli impatti climatici in Europa e oltre necessitano di ulteriori indagini.

Quadro strategico

In risposta ai crescenti impatti dei cambiamenti climatici, la Commissione europea ha iniziato a integrare la resilienza ai cambiamenti climatici nei quadri di bilancio. Anche il settore bancario e assicurativo ha iniziato ad agire da solo per far fronte a tali impatti.

Per quanto riguarda l'impatto dei cambiamenti climatici sull'economia e sul sistema finanziario europei, la strategia dell'UE di adattamento ai cambiamenti climatici fa riferimento alla strategia dell'UE in materia di finanza sostenibile per maggiori dettagli, in quanto la finanza sostenibile ha un ruolo fondamentale da svolgere nel conseguimento degli obiettivi strategici nell'ambito del Green Deal europeo e degli impegni internazionali dell'UE in materia di obiettivi climatici e di sostenibilità.

La direttiva sulla comunicazione societaria sulla sostenibilità conferisce alla Commissione il potere di adottare atti delegati e atti di esecuzione per specificare in che modo le autorità competenti e i partecipanti al mercato rispettano gli obblighi stabiliti nella direttiva. Nel luglio 2023 la Commissione ha adottato un primo atto delegato che prevede obblighi di informativa sui cambiamenti climatici.

Il regolamento sulla resilienza operativa digitale (DORA) è un regolamento dell'UE entrato in vigore il 16 gennaio 2023 e in vigore dal 17 gennaio 2025. Mira a rafforzare la sicurezza informatica di entità finanziarie come banche, compagnie assicurative e imprese di investimento e a garantire che il settore finanziario in Europa possa rimanere resiliente in caso di gravi perturbazioni operative. Ciò comprende anche gli impatti degli eventi legati ai cambiamenti climatici e al degrado ambientale e delle catastrofi naturali.

DORA armonizza le norme relative alla resilienza operativa per il settore finanziario. Si applicaa 20 diversi tipi di entità finanziarie e fornitori terzi di servizi TIC.

Il settore assicurativo

La quota di perdite economiche non assicurate causate da tutti i rischi meteorologici e climatici registrati sembra essere in aumento a causa della lentezza dell'azione di adattamento e di eventi meteorologici estremi più frequenti in assenza di tassi di penetrazione dell'assicurazione climatica più elevati. È probabile che i rischi climatici stressino le economie locali e causino fallimenti del mercato che colpiscono sia i consumatori che gli assicuratori. Eventi catastrofici più frequenti, in combinazione con la necessità di soddisfare requisiti normativi in evoluzione, possono minacciare i modelli aziendali e rendere l'assicurazione di alcuni rischi inaccessibile per i clienti o irrealizzabile per gli assicuratori. Come indicato nella relazione dell'IPCC AR6 del gruppo di lavoro II sui cambiamenti climatici 2022: Impatti, adattamento e vulnerabilità Una soluzione chiave per l'adattamento è migliorare l'accesso al credito e all'assicurazione al fine di evitare la variabilità nell'accesso alle risorse e nell'abbondanza.

Per affrontare questi problemi, la Commissione europea è:

• Rafforzare il dialogo tra assicuratori, responsabili politici e altre parti interessate attraverso il dialogo sulla resilienza climatica. L'obiettivo principale del dialogo è ridurre tale divario in materia di protezione del clima. È presieduto dalla DG CLIMA e dalla DG FISMA;
• individuare e promuovere le migliori pratiche in materia di strumenti finanziari per la gestione del rischio, in stretta collaborazione con l'Autorità europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali (EIOPA);
• esaminare l'uso più ampio di strumenti finanziari e soluzioni innovative per far fronte ai rischi indotti dal clima.

Solvibilità II è una direttiva del diritto dell'Unione europea che codifica e armonizza il regolamento assicurativo dell'UE. Ciò riguarda principalmente l'importo del capitale che le compagnie di assicurazione dell'UE devono detenere per ridurre il rischio di insolvenza. Tuttavia, finora la direttiva non tiene pienamente conto dei rischi derivanti dai cambiamenti climatici e diverse voci chiedono una migliore presa in considerazione di questo aspetto nel sottomodulo del rischio di catastrofe naturale.

Il settore bancario e degli investimenti

Le banche sono sottoposte a una crescente pressione normativa e commerciale per proteggersi dall'impatto dei cambiamenti climatici e allinearsi all'agenda globale per la sostenibilità. A causa della mancanza di un quadro normativo e di vigilanza, diverse banche centrali e autorità di regolamentazione di tutto il mondo sono diventate consapevoli del loro ruolo e del loro potenziale mandato nell'affrontare i cambiamenti climatici e i rischi ambientali affrontati dal settore. Ad esempio, un gruppo di banche centrali, tra cui la Banca centrale europea, ha lanciato il Networking for Greening the Financial System nel 2017. Mira a contribuire all'analisi e alla gestione dei rischi climatici e ambientali nel settore finanziario e a mobilitare i finanziamenti tradizionali per sostenere la transizione verso un'economia sostenibile.

Inoltre diverse banche private hanno iniziato a sviluppare nuovi prodotti come obbligazioni verdi o mutui verdi. Le obbligazioni verdi sono strumenti di debito che differiscono dai titoli a reddito fisso convenzionali solo in quanto l'emittente si impegna a utilizzare i proventi per finanziare progetti destinati ad avere effetti positivi sull'ambiente o sul clima. Nel 2020 il gruppo di esperti tecnici sulla finanza sostenibile ha pubblicato la guida all'usabilità per la norma UE sulle obbligazioni verdi.

Nell'ambito di un'ipoteca verde, una banca o un prestatore di mutui ipotecari offre condizioni preferenziali all'acquirente di una casa se può dimostrare che la proprietà per la quale sta prendendo in prestito soddisfa determinati standard ambientali.

Il regolamento sull'informativa relativa agli investimenti sostenibili e ai rischi per la sostenibilità introduce obblighi di informativa sul modo in cui gli investitori istituzionali e i gestori di attivi integrano i fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) nei loro processi di gestione del rischio. Gli atti delegati specificheranno ulteriormente i requisiti relativi all'integrazione dei fattori ESG nelle decisioni di investimento, che rientra tra gli obblighi degli investitori istituzionali e dei gestori di attivi nei confronti degli investitori e dei beneficiari.

Migliorare la base di conoscenze

La valutazione europea dei rischi climatici 2024 fornisce una valutazione completa dei principali rischi climatici che l'Europa deve affrontare oggi e in futuro. Essa individua 36 grandi rischi climatici che minacciano la nostra sicurezza energetica e alimentare, gli ecosistemi, le infrastrutture, le risorse idriche, i sistemi finanziari e la salute delle persone, tenendo conto anche dei rischi per il settore finanziario.

La valutazione europea dei rischi climatici 2024 fornisce una valutazione completa dei principali rischi climatici che l'Europa deve affrontare oggi e in futuro. Essa individua 36 grandi rischi climatici che minacciano la nostra sicurezza energetica e alimentare, gli ecosistemi, le infrastrutture, le risorse idriche, i sistemi finanziari e la salute delle persone, tenendo conto anche dei rischi per il settore finanziario.

Molte attività legate ai finanziamenti per la sostenibilità, il clima e l'adattamento affrontano la dimensione internazionale. Questa pagina si concentra su ciò che è rilevante per i paesi membri del SEE a livello nazionale. Per maggiori informazioni sugli aspetti internazionali e di sviluppo, consultare le pagine dell'UNFCCC e il relativo portale dati.

Anche l'IPCC si concentra principalmente sui flussi finanziari internazionali (e sugli aspetti a basse emissioni di carbonio piuttosto che sull'adattamento), ma il capitolo sulle questioni trasversali in materia di investimenti e finanza della quinta relazione di valutazione dell'IPCC (AR5), gruppo di lavoro III, descrive in dettaglio anche alcune questioni interne. I contributi del gruppo di lavoro sugli impatti, l'adattamento e la vulnerabilità (gruppo di lavoro II) all'AR6 sono previsti per il 2022.

Il Centro globale per l'adattamento gestisce un programma di finanziamento per il clima per integrare l'adattamento ai cambiamenti climatici e la resilienza in tutti i processi decisionali, aumentare i finanziamenti per l'adattamento ai cambiamenti climatici e la resilienza e sviluppare strumenti finanziari innovativi.

L'AEA ha pubblicato nel 2007 la relazione tecnica sui cambiamenti climatici: il costo dell'inazione e il costo dell'adattamento ed è attualmente in corso un nuovo progetto su questo tema in cui i lavori saranno disponibili nel 2022.

Recenti progetti di ricerca sul finanziamento e sull'economia dell'adattamento sono, ad esempio, il progetto H2020_Insurance ulteriormente sviluppato nel quadro di modellizzazione delle perdite dell'OASIS e nel polo dell'OASIS, o il progetto NAIAD incentrato sul valore assicurativo della natura. Altri progetti che si occupano di economia e finanza dell'adattamento sono, ad esempio, COACCH, ClimateCost Econadapt, o NATURANCE. Esaminano la fattibilità tecnica, finanziaria e operativa e le prestazioni di soluzioni basate su una combinazione di finanziamento del rischio di catastrofi e investimenti in soluzioni basate sulla natura.

Sostenere gli investimenti e i finanziamenti

Il quadro finanziario pluriennale (QFP) dell'UE per il periodo 2021-2027 ammonta a 1 21 000 miliardi di EUR, con ulteriori 807 miliardi di EUR provenienti dallo strumento dell'UE per la ripresa di prossima generazione. Il 30% di questo bilancio è destinato ad attività che contribuiscono agli obiettivi climatici. Con il nuovo QFP, la Commissione ha aumentato le risorse per i finanziamenti a favore dei cambiamenti climatici e dell'adattamento, anche attraverso meccanismi innovativi come il Fondo europeo per lo sviluppo sostenibile Plus, facendo leva sulle risorse nei canali bilaterali e attraverso gli Stati membri dell'UE.

Ulteriori dettagli sugli impegni di finanziamento sono disponibili qui e una panoramica dei meccanismi di finanziamento dell'UE per il periodo 2021-2027 è disponibile qui.

Oltre ai meccanismi di finanziamento all'interno dell'UE, l'UE e i suoi Stati membri hanno aumentato il loro sostegno finanziario complessivo per il clima ai paesi terzi del 7,4 % nel 2019, raggiungendo 21,9 miliardi di EUR, il 52 % dei quali è stato speso per aiutare i partner dell'UE ad adattarsi ai cambiamenti climatici. Fornire un'elevata quota di finanziamenti per il clima nell'ambito della cooperazione internazionale dell'UE, e in particolare per l'adattamento, rimarrà in futuro.

Sostenere l'attuazione dell'adattamento

L'EIOPA sviluppa ulteriormente le attività per l'attuazione della finanza sostenibile, ad esempio con un quadro operativo sul divario di protezione assicurativa, un lavoro metodologico per includere i cambiamenti climatici nell'assicurazione contro le catastrofi naturali (requisiti patrimoniali di solvibilità) o nella sottoscrizione e nella determinazione dei prezzi per l'assicurazione non vita.